2012 formulario de referencia - Banco Itaú

16c) A sus accionistasLa relativa volatilidad y ausencia de liquidez de los mercados brasileños de títulos y valoresmobiliarios pueden limitar, de manera significativa, la capacidad de nuestros inversores de vender susacciones preferidas, incluso aquellas representadas por ADS, por el precio y en la época que pretendanhacerlo.La inversión en títulos negociados en mercados emergentes implica frecuentemente más riesgos quela inversión en títulos de emisores en los Estados Unidos o en otros países, y estas inversiones, por lo general,se consideran de naturaleza más especulativa. El mercado brasileño de títulos y valores mobiliarios essignificativamente más pequeño, menos neto, más concentrado y puede ser más volátil que los principalesmercados en los Estados Unidos o en otros países. Asimismo, en el mercado brasileño existe másconcentración de títulos y valores mobiliarios en comparación con los principales mercados de títulos y valoresmobiliarios, como los Estados Unidos u otros países. Las diez compañías más importantes en términos decapitalización de mercado representaban el 52,4% de la capitalización total de mercado de BM&FBOVESPA(Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, BM&FBOVESPA) al 31 de diciembre de 2012. De esa manera, lacapacidad del inversor para vender las acciones preferidas (incluidas las acciones preferidas subyacentes a lasADS) por el precio y en el tiempo que se pretende, puede verse sustancialmente limitada.Las acciones preferidas y las American Depositary Shares (ADS) en general no concedenderecho al voto.De acuerdo con nuestro estatuto social, los tenedores de acciones preferidas y, por lo tanto, de ADS,no tienen derecho al voto en las asambleas de accionistas, salvo en circunstancias específicas. En casosespecíficos en que los accionistas preferentes tienen derecho al voto, los tenedores de acciones preferidasrepresentadas por ADS solamente podrán ejercer tal derecho según se determine en el contrato de custodia deADS.Aunque ni la legislación ni nuestro estatuto social prevén la restricción de la capacidad de lostenedores de ADS en el sentido de ejercer su derecho al voto, por medio del banco depositario, en lo queconcierne a las acciones preferidas subyacentes (en los casos específicos en los que los accionistaspreferentes subyacentes tienen derecho al voto), existen restricciones de orden práctico a la capacidad de queejerzan su derecho al voto en función de las etapas operativas adicionales involucradas en la comunicacióncon dichos accionistas.En ese sentido, nuestro contrato de custodia determina que convoquemos al banco depositario, que, asu vez y en la medida de lo posible, transmitirá la convocación a los tenedores de ADS, acompañada de lasinstrucciones para participar en la asamblea. En el caso de que deseen ejercer el respectivo derecho al voto,los tenedores de ADS deberán informar al banco depositario acerca de cómo deben votar con relación a lasacciones representadas por sus ADS. Como resultado de esta etapa adicional en la que interviene el bancodepositario, el proceso para ejercer el derecho al voto es más largo para los tenedores de ADS.Podemos dejar de pagar dividendos o intereses sobre el capital propio a los accionistastitulares de nuestras acciones.En conformidad con nuestro estatuto social, debemos distribuir entre nuestros accionistas, en forma dedividendos o intereses sobre el capital propio, el 25% de nuestros beneficios netos anuales, valor que secalcula y ajusta a tenor de lo dispuesto en la Ley de las Sociedades por Acciones. Este valor puede sersubstancialmente distinto de nuestro beneficio neto calculado según otros criterios contables. Nuestrasacciones preferidas confieren a sus titulares prelación en el recibo de dividendo mínimo anual de R$0,022 poracción, no acumulativo y ajustado en los casos de desdoblamiento o agrupación. Para más informaciones,consúltese el apartado 18.1. El beneficio neto puede utilizarse para compensar pérdidas o puede retenerse enconformidad con lo preceptuado en la Ley de las Sociedades por Acciones, y podrá no estar disponible parapagar dividendos o intereses sobre el capital propio. El pago de dividendos o intereses sobre el capital propio anuestros accionistas no es obligatorio en ejercicios en que nuestro Consejo de Administración establezca quela distribución de dividendos es incompatible con la situación financiera en aquel momento.Es posible que necesitemos aumentar nuestro capital social en el futuro, lo que podrá diluir laparticipación accionaria.Es posible que necesitemos obtener recursos adicionales en el futuro para llevar a cabo nuestraestrategia de crecimiento. En este sentido, podremos necesitar incrementar nuestro capital social por medio de