2012 formulario de referencia - Banco Itaú

39ÍTEM 5 – RIESGOS DE MERCADO5.1. Describir, tanto cuantitativa como cualitativamente, los principales riesgos de mercado a los que laemisora está sujeta, incluso con relación a riesgos cambiarios y tasas de interés.El control de riesgo de mercado que Itaú Unibanco Holding realiza abarca todos los instrumentosfinancieros que constan en las carteras de las empresas bajo su responsabilidad.El riesgo de mercado consiste en la posibilidad de que ocurran pérdidas derivadas de la fluctuación enlos valores de mercado de las posiciones que una institución financiera posea, incluidos los riesgos de lasoperaciones sujetas a la variación cambiaria, de las tasas de interés, de los precios de acciones, de los índicesde precios y de los precios de mercaderías (commodities), entre otros índices sobre estos factores de riesgo.La gestión de riesgo de mercado es el proceso por medio del cual la institución monitorea y controla losriesgos de variaciones en las cotizaciones de mercado de los instrumentos financieros, a efectos de optimizarla relación riesgo-retorno, con la utilización de la estructura de límites, modelos y herramientas de gestiónadecuadas.Al medirse el riesgo de mercado, las operaciones se separan en Cartera de Negociación y Cartera deNo Negociación, de acuerdo con los criterios establecidos por el Acuerdo de Basilea y modificacionesposteriores y por los reglamentos: Circular 3.354, de 27 de junio de 2007 de BACEN, y Resolución 3.464.La Cartera de Negociación consiste en todas las operaciones, incluidos los productos derivados, quese tienen con la intención de negociar a corto plazo o destinadas a servir de protección (hedge) de otrosinstrumentos financieros de esta cartera, sin restricción en cuanto a su negociación. Se trata de operacionesque tienen la finalidad de obtener beneficios con los cambios de precios efectivos o esperados a corto plazo ylas oportunidades de arbitrajes.La Cartera de No Negociación comprende las operaciones no contempladas en la Cartera deNegociación. Las operaciones de Tesorería en la Cartera de No Negociación se llevan a cabo conjuntamentecon la gestión activa de riesgos financieros inherentes al balance global del grupo y se tienen sin intención denegociación a corto plazo. Su composición puede incluir productos derivados.Las exposiciones a riesgo de mercado inherentes a los diversos instrumentos financieros, incluidos losproductos derivados, se descomponen en varios factores de riesgo. Los factores de riesgo de mercado soncomponentes primarios del mercado en la formación de los precios. Los principales grupos de factores deriesgo medidos por Itaú Unibanco son:Tasas de interés: riesgo de pérdida en las operaciones sujetas a las variaciones en las tasasde interés, que incluyen:tasas de interés prefijadas, denominadas en real;tasas de los cupones indexados a determinadas tasas de interés;Cupones de cambio: riesgo de pérdida en las operaciones sujetas a las tasas de los cuponesde monedas extranjeras;Monedas extranjeras: riesgo de pérdida en las operaciones sujetas a la variación cambiaria;Índices de precios: riesgo de pérdida en las operaciones sujetas a las variaciones en las tasasde los cupones de índices de precios;Acciones: riesgo de pérdida en las operaciones sujetas a la variación del precio de acciones;Commodities: riesgo de pérdida de las operaciones sujetas a la variación del precio demercaderías.Los análisis de riesgos de mercado se realizan con base en los siguientes parámetros:Valor en Riesgo (VaR - Value at Risk): medida estadística que prevé la pérdida económicapotencial esperada en condiciones normales de mercado, con horizonte de tiempo e intervalode confianza definidos;Pérdidas en Escenarios de Estrés (Test de Estrés): técnica de simulación para evaluar elcomportamiento de los activos, pasivos y productos derivados de la cartera cuando diversosfactores de riesgo conducen a situaciones extremas de mercado (con base en escenariosprospectivos);Alerta de Stop Loss: escenario de estrés adicional en el que resultados se suman a la pérdidamáxima potencial en escenarios optimistas y pesimistas;Concentración: exposición acumulada de determinado activo o factor de riesgo calculadasegún el valor de mercado (“MtM – Mark to Market”).