1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

COMPTES CONSOLIDÉS5Annexes aux comptes consolidésAllianz Group Equity Incentive plansLes plans mis en place dans le cadre de l’Allianz Group Equity Incentivesconcernent les membres de la Direction d’Allianz et de ses filiales dansle monde. À partir de 1999, Allianz a émis des SAR (Stock AppreciationRights), instruments dont la rémunération est entièrement et directementliée à l’évolution du cours de l’action Allianz. En 2003, Allianz a émis desRSU (Restricted Stock Units) avec une période d’acquisition des droits de5 ans. La rémunération est accordée par chaque entité concernée selonles conditions définies par le groupe Allianz. Le prix d’octroi des SAR et desRSU applicable pour la rémunération des membres des Directions (prix deréférence) est calculé sur la base de la moyenne du cours de l’action Allianzau cours des 10 jours suivant l’Assemblée Générale Annuelle d’Allianz.Caractéristiques des plans SAR et RSU(en milliers d’euros) 13 mai 2003 19 mai 2004 18 mai 2005 17 mai 2006 8 mars 2007 6 mars 2008 12 mars 2009 11 mars 2010 TotalJuste valeurau 31 décembre 2010(en euros) 0,00 3,65 5,18 1,34 0,95 6,43 36,98 17,31Engagement total 0 97 177 45 26 170 608 565 1 688Engagement à l’ouverture 0 294 385 93 59 176 108 0 1 115Charge comptabiliséesur la période 0 (197) (208) (48) (33) (6) 152 202 (137)Exercice d’option 0 0 0 0 0 0 0 0 0Engagement à la clôture 0 97 177 45 26 170 260 202 977Plan de RSU(en milliers d’euros)8 mars 2007 6 mars 2008 12 mars 2009 11 mars 2010TotalJuste valeur au 31 décembre 2010 (en euros) 84,45 79,52 74,20 68,54Engagement total 1 150 1 020 600 1 110 3 880Engagement à l’ouverture 596 325 80 0 1 001Charge comptabilisée sur la période 259 223 121 326 929Exercice d’option 0 0 0 0 0Engagement à la clôture 855 548 201 326 1 930SARAprès une période d’acquisition des droits de 2 ans (excepté pour leplan de mars 2009, 4 ans), les SAR peuvent être exercées à n’importequel moment entre le 2 e et le 7 e anniversaire du plan concerné sous lesconditions suivantes :■ durant la période contractuelle, le cours de l’action Allianz a surperformél’indice Dow Jones au moins une fois pendant une période de 5 joursconsécutifs ;■ le cours de l’action Allianz surperforme le prix de référence d’au moins20 % au moment de l’exercice des droits.Sous ces conditions, les sociétés du groupe Allianz doivent payer, parremise de liquidités, la différence entre le cours de l’action Allianz aujour où les droits sont exercés et le prix de référence mentionné dans leplan concerné.RSUAu-delà de la période d’acquisition des droits d’une durée de 5 ans, àla date d’exercice des droits, le groupe Allianz pourra opter pour unerémunération par remise de liquidités ou par remise de titres Allianz ouautres instruments de capitaux propres. Dans le premier cas, le paiementse fera par rapport au cours moyen de l’action Allianz sur les 10 joursprécédant la fin de la période d’acquisition des droits.Incidence sur les comptes consolidésau 31 décembre 2010La juste valeur de la dette résultant des plans de SAR et de RSU estréévaluée à chaque clôture en fonction de l’évolution du cours de l’actionAllianz, jusqu’à l’extinction de l’obligation. La juste valeur des SAR et desRSU est déterminée selon le modèle binomial d’évaluation de Cox-Ross-Rubinstein. La charge est comptabilisée au fur et à mesure de l’acquisitiondes droits (la charge est donc étalée sur 2 ans pour les SAR – excepté pourle plan de mars 2009, 4 ans – et 5 ans pour les RSU). Au 31 décembre 2010,la dette relative aux SAR et aux RSU restant à exercer s’élève à 2 907 milliersd’euros.EULER HERMES I Document de référence 2010181