1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3 RésultatEXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010consolidé du Groupe3.4.9 RÉSULTAT NET CONSOLIDÉAprès charges financières et impôt, le résultat net d’Euler Hermes s’élève à 294 millions d’euros, contre 19 millions d’euros à fin décembre 2009.(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Résultat opérationnel courant 471 873 83 625 464,3 %Autres produits et charges opérationnels (82 943) (8 856) 836,6 %Charges de financement (13 572) (10 013) 35,5 %Quote-part des sociétés mises en équivalence 15 802 6 644 137,8 %Impôt sur le résultat (93 377) (48 259) 93,5 %Part revenant aux actionnaires minoritaires (3 331) (4 153) - 19,8 %RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 294 452 18 988 1 450,8 %Taux d’impôt - 23,9 % - 67,6 %Euler Hermes a comptabilisé des coûts de restructuration pour un momenttotal de 82,9 millions d’euros, lesquels concernent pour 10,4 millionsd’euros, la décision de mettre un terme à l’activité retail en Belgique, etpour 72,5 millions d’euros, des coûts liés au projet Excellence. Les coûtsrelatifs au projet Excellence sont constitués d’une provision pour frais depersonnel à hauteur de 56,6 millions d’euros, ainsi que d’une provisionpour restructuration additionnelle de 15,9 millions d’euros, liée aux coûtsde conseil sur le projet et à la décision d’anticiper l’amortissement dessystèmes SAP locaux dans la région Europe du Nord, dans le contexte dela restructuration juridique et informatique de cette région.En 2009, le taux d’impôt était exceptionnellement élevé, à 67,6 %,pénalisant le résultat net, suite à des différentiels de taux d’impositionimportants mère/fille (principalement au Royaume-Uni et en Suisse)et à des situations fiscales particulières dans les succursales baltes etasiatiques d’Euler Hermes KV qui n’avaient pas permis de constater desimpôts différés actifs.En 2010, la comptabilisation des coûts de restructuration a fait baisserles bases imposables dans les principales entités opérationnelles duGroupe. D’autre part, EH Reinsurance, la société de réassurance duGroupe, a vu son résultat technique brut s’améliorer. EH Reinsurance n’apas été touchée par les coûts de restructuration, et a donc pu utiliser unepart significative de ses déficits fiscaux reportables, lesquels avaient étécomptabilisés pendant les années de la crise, en 2008 et 2009. Par ailleurs,une reprise exceptionnelle de provision pour impôt de 6 millions d’eurosa été comptabilisée en France, du fait du changement de régime fiscalsur la réserve de capitalisation.78 EULER HERMES I Document de référence 2010