1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010Trésorerie3.5 TrésorerieLes informations de cette section viennent en complément du tableau surles flux de trésorerie (paragraphe 5.3 du présent document de référence)et de la note 12 « Trésorerie et équivalents de trésorerie » contenue dansles annexes des comptes consolidés au paragraphe 5.5 du présentdocument de référence.Au cours de l’exercice 2010 la trésorerie d’Euler Hermes SA a connu unehausse due à quatre éléments :■ il n’a été versé aucun dividende aux actionnaires au titre de l’exercice2009 ;■ Euler Hermes SA a reçu de la part des entités des dividendes pour unmontant total de 193,9 millions d’euros ;■ une augmentation de l’endettement, il a été remboursé 157 millionsde prêts arrivant à échéance. Parallèlement 250 millions d’euros ontété empruntés.Ceci s’est accompagné d’une hausse de la charge financière de2,5 millions d’euros s’expliquant par le montant contracté plus élevéque le montant remboursé et le niveau de taux auquel les 250 millionsont été empruntés (3,05 % au lieu de Euribor 6 mois plus 64 points debase) ;■ un nouveau prêt d’une durée de 10 ans mis en place au taux de 4,04 %venant à la place d’un prêt arrivé à échéance au taux d’Euribor 6 moisplus 20 points de base.Ces différents éléments ont fait passer la trésorerie de 44 millions d’eurosen 2009 à 138 millions d’euros en 2010.En 2010, la baisse de la sinistralité (le ratio sinistres/primes est passé de82,1 % en 2009 à 42,1 % en 2010) s’est traduite par une forte augmentationde la trésorerie opérationnelle.Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles se sontélevés à 308 876 milliers d’euros contre - 25 161 milliers d’euros pourl’exercice précédent.Principalement du fait de la renégociation de prêts arrivant à échéance quis’est accompagnée d’une hausse de l’endettement total de 93 000 milliersd’euros, les flux de trésorerie provenant des activités de financement ontatteint 103 644 milliers d’euros.La position cash est passée de 441 442 milliers d’euros à l’ouverture del’exercice à 305 851 à la clôture.La combinaison de ces évolutions, forte amélioration de la trésorerie liéeà l’exploitation, modification de l’endettement et réduction du cash ontpermis un accroissement des placements de 545 396 milliers d’euros.La trésorerie est principalement détenue en euros sachant que la ZoneEuro est la principale zone d’activité.EULER HERMES I Document de référence 201079