1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010Résultat consolidé du Groupe3.4.2.1 Charges de sinistres de l’année en cours(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Charges de sinistres brutes de l’année en cours (964 231) (1 311 371) - 26,5 %Charges de sinistres cédées relatives à l’année en cours 289 057 414 612 - 30,3 %CHARGES DE SINISTRES NETTES RELATIVES À L’ANNÉE EN COURS (675 174) (896 760) - 24,7 %2010 2009 Variation ptsRégionsAllemagne 45 % 81 % - 37 ptsFrance 51 % 58 % - 6 ptsEurope du Nord 60 % 88 % - 28 ptsPays Méditerranéens et Afrique 75 % 74 % 0 ptsAmériques 41 % 52 % - 11 ptsAsie Pacifique 67 % 146 % - 79 ptsRATIO DE SINISTRES BRUT DE L’ANNÉE EN COURS 54 % 77 % - 23 ptsContribution région : avant éliminations inter-régions & après éliminations intra-régions.Les charges de sinistres brutes de l’année en cours ont baissé de 26,5 %par rapport à l’année dernière. Le ratio de sinistres brut de l’année encours, s’élevant à 54 %, atteint les plus bas niveaux historiques suite à latrès faible fréquence des sinistres.Les déclarations de sinistres ont atteint leur plus bas niveau en août 2010,mais reviennent à des niveaux plus élevés en fin d’année 2010, le Groupeayant augmenté son exposition au risque ces derniers mois. Les sinistresnets diminuent un peu moins que les sinistres bruts, le taux moyen decession étant passé de 32 % en 2009 à 30 % en 2010.3.4.2.2 Bonis de liquidation nets de recours(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Charges de sinistres brutes des années antérieures 259 432 35 293 635,1 %Charges de sinistres cédées relatives aux années antérieures (64 532) (50 677) 27,3 %CHARGES DE SINISTRES NETTES RELATIVES AUX ANNÉES ANTÉRIEURES 194 900 (15 384) - 1 366,9 %Le niveau des bonis de liquidation bruts a atteint 259 millions d’euros en2010, contre 35 millions d’euros en 2009.En 2010, toutes les régions ont participé à ce boni de liquidation, alorsqu’en 2009, les bonis de liquidation de l’Allemagne, de la France et de larégion Méditerranée compensaient les malis de liquidation de la régionEurope du Nord et de l’Amérique, si bien que les bonis de liquidation duGroupe avaient été bien moindres.Le niveau élevé des bonis de liquidation s’explique essentiellementpar des récupérations supérieures aux attentes, quasiment partout, etparticulièrement en Amérique Latine, dans la région Europe du Nord eten Italie.Les bonis de liquidation nets s’élèvent à 195 millions d’euros, contre unmali de liquidation net de 15 millions d’euros l’année dernière.Le niveau du ratio de sinistres observé en 2010 ne peut être maintenu surle long terme et l’on s’attend à ce qu’il s’établisse à 55 % à la fin du cycle.EULER HERMES I Document de référence 201073