1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010Évolution de l’activitéLa croissance du chiffre d’affaires est significative (+ 25,5 %) et s’expliquepar la croissance de la part des cessions des plus grandes entités du Groupeaux filiales de réassurance, ce qui est en ligne avec la politique du Groupedepuis 2008. Ces cessions sont éliminées au niveau du Groupe dans lesétats financiers consolidés. En contribution Groupe, seuls restent lesprimes et les sinistres en provenance des entités non consolidées, Graydon(Pays-Bas), Cosec (Portugal), ICIC (Israël) et OeKB (Autriche).Les produits financiers nets de charges contribuent pour 11,7 millionsd’euros au résultat total, suite à une augmentation de la based’investissement et une politique d’investissement plus dynamique.L’augmentation des primes et la diminution des sinistres ont contribuéà augmenter la base d’actifs.La croissance du chiffre d’affaires et du résultat financier a conduit à uneaugmentation de 27,5 % du total des produits des activités ordinaires.Le coût des sinistres a chuté significativement en 2010 (- 52,4 %), lemontant des sinistres cédés ayant fortement diminué avec les plansd’actions mis en place dans les entités opérationnelles pour faire faceà la crise.En 2010, EH Reinsurance a cédé un résultat positif, contrairement à 2009.Le résultat de réassurance est de - 213 millions d’euros.Les autres produits et charges incluent principalement la commissionde réassurance payée aux entreprises cédantes selon les traités deréassurance en quote-part. Celle-ci est éliminée dans les comptesconsolidés. Les commissions payées par les entités opérationnellesont diminué en 2010, dans un contexte de sinistralité plus faible, ce quiexplique une croissance plus faible que celle des primes acquises desentités opérationnelles.Le résultat opérationnel courant présente un profit de 159 millions d’euroscontre une perte de 74 millions d’euros en 2009. Le ratio combiné net adécliné de 130,9 % en 2009 à 62,4 % en 2010.3.3.3 ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ DU GROUPELe chiffre d’affaires consolidé comprend d’une part, les primes acquisesdans le cadre des affaires directes et les primes acceptées et, d’autre part,les revenus de services, fournis aux assurés ou à des tiers.PrimesLes contrats d’assurance-crédit ont pour but la couverture du risque denon-paiement des clients de l’assuré.Les primes sont principalement assises sur le chiffre d’affaires réalisé parnos assurés ou sur l’encours de leurs risques clients, lui-même fonctiondu chiffre d’affaires.Revenus des servicesLes revenus des services sont composés principalement de deux typesde services, ceux liés à l’information (information fees) et ceux liés aurecouvrement (collection fees) :■ information fees : ces revenus se composent de la facturation desétudes et analyses réalisées en vue de la fourniture des couverturesnécessaires à nos assurés sur leurs clients ainsi que la facturationdu suivi de la solvabilité des acheteurs couverts. L’ensemble de cesrevenus est directement lié à notre activité d’assureur-crédit, legroupe Euler Hermes ne vend pas d’information sur la solvabilitédes entreprises à des sociétés tiers non assurées ;■ collection fees : ces revenus se composent de la facturation de servicesdu recouvrement de créances soit pour le compte de nos assurés soitpour le compte de sociétés tiers non assurées.EULER HERMES I Document de référence 201069