1.2 AperÃ§u de l'activitÃ© du Groupe - Euler Hermes

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3 TendancesEXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010et perspectivesCe dispositif de réassurance permettra de limiter les besoins en capitauxà 1,9 milliard d‘euros en 2011, à comparer avec les 2,15 milliards d’eurosde capitaux propres enregistrés fin 2010.De même, les commissions de réassurance payées par les réassureurs, surles primes cédées par Euler Hermes via les traités en quote-part, devraients’accroître pour un impact positif attendu d’environ 15 millions d’eurossur son résultat technique net. Finalement, le prix de la protection surrisques de pointe a également été revu à la baisse.Grâce à son projet « Excellence », le Groupe va poursuivre l’harmonisationde ses outils informatiques afin d’améliorer la qualité de ses services,de conserver son avantage concurrentiel et de maintenir le contrôle deses coûts.Le groupe Euler Hermes prévoit également la rationalisation de lastructure d’assurance en Europe, en réduisant de treize à trois le nombrede compagnies d’assurance européennes au cours des deux prochainesannées. L’objectif d’Euler Hermes est de gérer son portefeuille européen viatrois compagnies d’assurance : la France, l’Allemagne et la Belgique. Cettedernière tiendra le rôle de plateforme pour toutes les activités d’assuranced’Euler Hermes en Europe, hors France et Allemagne, s’appuyant sur lacréation d’un réseau de succursales qui remplacera le réseau de filialesactuel. La création de ce nouveau pôle résultera d’une vaste opérationde fusions transfrontalières qui inclura les marchés majeurs suivants :Royaume-Uni, Italie, Pologne, Scandinavie, Hongrie, République tchèque,Pays-Bas, Belgique, Irlande et Espagne. Euler Hermes a lancé les premièresdiscussions avec les autorités de régulation nationales concernées, afinde mettre en œuvre les mécanismes de fusion.Par ailleurs, le Groupe va continuer de gérer prudemment son portefeuillefinancier. En 2007 et 2008, il a réduit de manière significative sa partd’investissements en actions et ne compte pas la relever à court terme.Son portefeuille d’obligations devrait rester la principale source de revenusfinanciers en 2011. Toutefois, les plus-values attendues pour cet exercicene devraient pas être conséquentes et devraient s’établir nettement endessous des 25 millions d’euros réalisés en 2010.Euler Hermes poursuivra son développement à l’international encontinuant à investir dans les marchés émergents (Chine, Brésil, Turquie),afin d’accompagner le développement de ses clients.L’activité d’assurance-crédit repose sur des économies d’échelle et EulerHermes a démontré sa capacité à s’adapter à l’évolution du commerceinternational, afin d’offrir des services de qualité. Parallèlement à sondéveloppement interne, le Groupe continuera d’étudier toute opportunitéd’acquisition dans le secteur de la gestion et du financement des postesclients.Le Groupe a toute confiance dans sa stratégie. Euler Hermes dispose d’unestructure financière solide et d’outils de gestion efficaces qui devraientlui permettre de profiter pleinement de la sortie de crise. Du fait desperspectives macroéconomiques incertaines, il est délicat de définir desobjectifs financiers précis. Toutefois, l’objectif interne d’Euler Hermes estde maintenir le ratio combiné dans une fourchette de 80 % à 85 %, sousréserve de tout sinistre majeur.88 EULER HERMES I Document de référence 2010
4PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUESET LEUR GESTION AU SEIN DU GROUPEPage4.1 FONCTION DE CONTRÔLE DES RISQUES 914.1.1 Objectifs et principes du contrôle des risques 914.1.2 Activités de contrôle des risques 914.2 PRÉSENTATION DU CADRE DES RISQUES LIÉSÀ L’ACTIVITÉ 934.2.1 Risque d’assurance-crédit 934.2.2 Provisions de sinistres 964.2.3 Politique d’investissement 99Page4.3 PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE 1004.3.1 Risque d’assurance-crédit 1004.3.2 Risque de réserve 1004.3.3 Risque de marché 1004.3.4 Risque de contrepartie 1034.3.5 Risques opérationnels 1054.3.6 Risque de capital 107EULER HERMES I Document de référence 201089
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