1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

5COMPTES CONSOLIDÉSGestion des risques5.6.3.4.2 Défaut d’une banquePour limiter l’impact d’un défaut d’une banque, Euler Hermes agit àdifférents niveaux :■ sélection des banques en fonction de leur notation (notation égale ousupérieure à A) ;■ limitation du cash disponible sur les comptes bancaires ;■ augmentation du nombre de banques avec lesquelles les sociétéstravaillent.En cas de défaut d’une contrepartie bancaire, la trésorerie sur les comptesdétenus par la compagnie devra faire l’objet d’une dépréciation.5.6.3.4.3 Défaut d’une contrepartie obligataire ou actionPour limiter l’impact d’un défaut d’une contrepartie obligataire ou action,Euler Hermes a une politique d’investissement très stricte en limitantl’investissement sur un même émetteur privé jusqu’à 5 % du total desactifs.31/12/2010 31/12/2009(en millions d’euros) (en %) (en millions d’euros) (en %)AAA 1 679 68 % 1 411 65 %de AA+ à AA- 367 15 % 499 23 %de A+ à A- 363 15 % 261 12 %Autres 56 2 % 12 1 %TOTAL 2 465 100 % 2 183 100 %5.6.3.4.4 Défaut d’un assuréLa compagnie a mis en place des procédures de gestion proactive des crédits détenus auprès des assurés et ce notamment dans le but d’éviter uneperte financière en cas de défaut de l’assuré.MATURITÉ31 décembre 2010(en milliers d’euros)- 3 mois 3 mois à 1 an 1 an à 5 ans + 5 ans TotalCréances brutes 368 530 2 040 - - 370 570Part revenant aux réassureurs 132 231 20 - - 132 250Créances nettes sur débiteurs garantis 88 513 - - - 88 513Total Créances d’assurance-crédit 589 273 2 060 - - 591 333Les créances commerciales sont suivies de près et 99 % des créancescommerciales ont une maturité de moins de trois mois. Toute créancecommerciale échue au-delà de six mois est provisionnée à 100 %.5.6.3.5 Risques opérationnels5.6.3.5.1 Risque de l’activitéUn risque d’activité peut être défini comme un facteur inhérent à touteactivité et son maintien à un niveau suffisant pour éviter des impacts surles résultats ou sur le capital. L’assurance-crédit de par les couvertureset l’analyse de la solvabilité des débiteurs, ne présente pas de caractèreà amplifier les effets procycliques mais les crises économiques peuventavoir des effets directs d’augmentation de la sinistralité ou indirectssur le portefeuille d’assurés. Les effets indirects se matérialisent parl’augmentation des résiliations qui peuvent être du fait de la compagnieou de la baisse du chiffre d’affaires de l’assuré, qui est aussi la base deprimes. Dans une période d’augmentation forte des défaillances, ce risquepeut être limité par une bonne gestion des couvertures mais aussi pardes montants de primes. C’est cette politique qu’Euler Hermes a miseen œuvre pour contenir les effets indirects dans la phase du cycle danslaquelle nous nous trouvons. Dans le cas de situation difficile, comme lespays Baltes, Euler Hermes a réduit considérablement le volume de sesopérations afin de réduire le risque d’activité, et les impacts potentielsfuturs sont ainsi très limités.5.6.3.5.2 Risques juridiques5.6.3.5.2.1 CONTRAINTES LIÉES À LA LÉGISLATIONET LA RÉGLEMENTATION SPÉCIFIQUES À L’ACTIVITÉD’ASSURANCELes activités d’assurance-crédit font l’objet d’une réglementationspécifique dans chacun des Etats dans lesquels elles sont exercées. Desmodifications des lois et règlements existants en matière d’assurancepourraient affecter considérablement la conduite des activités et desoffres de produits d’assurance du groupe Euler Hermes.EULER HERMES I Document de référence 2010195