1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010Évolution de l’activité3.3 Évolution de l’activité3.3.1 ACTIVITÉ D’EULER HERMES SAEuler Hermes SA est la société mère du groupe Euler Hermes. Ellen’exerce pas d’activité commerciale ou industrielle et tire l’essentiel deses revenus des titres de participation.3.3.1.1 Acquisition de filiales et de titres departicipationEn 2010, Euler Hermes a souscrit intégralement aux augmentations decapital des sociétés Euler Hermes Reinsurance AG pour 122,8 millionsd’euros et Euler Hermes World Agency pour 1,5 million d’euros.Au cours de l’année, Euler Hermes a acquis la totalité du capital desentités suivantes :■ Euler Hermes Magyar Követeléskezelö Kft, pour 6,5 millions d’euros(Hongrie) ;■ Euler Hermes Servicii Financiare SRL, pour 0,993 million d’euros(Italie) ;■ Euler Hermes Servis s.r.o., pour 2,1 millions d’euros (Républiquetchèque) ;■ Euler Hermes Zarzadzanie Ryzykiem Sp. z o.o., pour 26 millionsd’euros (Pologne);■ Euler Hermes Services Sp z o.o., pour 2 000 euros (Pologne).La situation d’Euler Hermes UK plc. a permis de reprendre la provisioncomptabilisée au 31 décembre 2009 pour 6,2 millions d’euros.3.3.1.2 Commentaire sur les résultatsLe bénéfice net de l’exercice s’élève à 166,8 millions d’euros contre 171,9 millions d’euros en 2009. Le tableau suivant détaille les principales composantesdu résultat de la Société :(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Revenus des titres de participation (1) 193 935 174 776 11,0 %Autres charges financières nettes (2) (12 928) (11 117) 16,3 %Charges nettes d’exploitation (3) (32 302) (18 426) 75,3 %Provision (-) ou reprise (+) pour dépréciation des actions propres 4 770 26 162 - 81,8 %RÉSULTAT COURANT 153 475 171 396 - 10,5 %Résultat exceptionnel (4) 392 972 - 59,6 %Impôt sur les bénéfices (5) 12 963 (492) - 2 732,4 %RÉSULTAT NET 166 830 171 875 - 2,9 %(1) Les revenus des titres de participation sont en hausse de 19,2 millions d’euros.(2) Dans ce poste figurent principalement les intérêts sur les emprunts souscrits auprès des entreprises liées pour 12 millions d’euros. La croissance de 16,3 % est liée àune renégociation des conditions de financement et à une légère hausse de l’endettement.(3) La hausse de 13,9 millions d’euros des charges nettes d’exploitation par rapport à 2009 inclut 6,2 millions d’euros de reprise de provision pour dépréciation sur leRoyaume-Uni, la hausse brute est ainsi de 20,1 millions d’euros. L’augmentation est principalement attribuable au renforcement des équipes centrales, dont le coûtest en partie refacturé aux régions et, en partie, porté par Euler Hermes SA. L’augmentation résiduelle est due à une augmentation des frais de personnel liée à uneaugmentation des bonus.(4) Les résultats exceptionnels sont constitués principalement de 2,8 millions d’euros de boni et de 2,4 millions d’euros de mali relatifs à l’achat d’actions propres parl’entreprise.(5) Euler Hermes SA assure la fonction de tête de groupe pour l’intégration fiscale des sociétés françaises contrôlées à plus de 95 %.EULER HERMES I Document de référence 201063