1.2 Aperçu de l'activité du Groupe - Euler Hermes

3 RésultatEXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE 2010consolidé du Groupe3.4 Résultat consolidé du GroupeL’information relative au résultat d’exploitation et à la situation financièreest conforme aux recommandations 27 à 32 du CESR.Le ratio de sinistres se définit comme la charge de sinistres rapportéeaux primes acquises, dont les ristournes sont déduites. Le ratio de coûtsse définit comme la somme des frais d’acquisition des contrats, des fraisd’administration, des autres produits et charges techniques déductionfaite des accessoires de primes rapportés aux primes acquises, dont lesristournes sont déduites. Les autres charges et produits non techniquessont exclus du ratio de coûts (à l’exception des produits et charges nontechniques relatifs aux immeubles d’exploitation).3.4.1 PRIMES ACQUISES(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Primes acquises brutes 1 775 199 1 694 486 4,8 %Primes cédées (635 385) (583 325) 8,9 %Primes acquises nettes 1 139 814 1 111 161 2,6 %Taux de cession - 35,8 % - 34,4 %Alors que les primes acquises brutes augmentent de 4,8 %, la croissancedes primes acquises nettes s’élève à 2,6 %, conséquence d’une légèreaugmentation de la cession en réassurance, consécutive à la décisiondu Groupe de céder une plus grande part de l’activité aux réassureursdepuis 2009.3.4.2 CHARGES DE SINISTRES(en milliers d’euros) 2010 2009 Variation %Charges de sinistres (704 799) (1 276 079) - 44,8 %Sinistres cédés en réassurance 224 525 363 935 - 38,3 %CHARGES NETTES DE SINISTRES (480 274) (912 144) - 47,3 %Ratio de sinistres brut 39,7 % 75,3 %Ratio de sinistres net 42,1 % 82,1 %Les charges de sinistres brutes ont baissé de 44.8 % entre 2009 et 2010.Cette amélioration exceptionnelle est la combinaison de deux facteurs :d’une part, des charges de sinistres relatifs à l’année en cours en baisse de347 millions d’euros, et d’autre part, un boni de liquidation de 259 millionsd’euros, contre 35 millions d’euros en 2009.La baisse des charges nettes de sinistres est encore plus prononcée quecelle des charges brutes, le taux moyen de cession de 2010 étant supérieurà celui de 2009.72 EULER HERMES I Document de référence 2010