Bayernfonds Australien 6 - Real IS

und Fondsmanagements kann es jedoch – speziell
bei einem akzeptablen bzw. attraktiven Zinsniveau
und bei verfügbaren Darlehen zu vertretbaren
Konditionen – während der Fondslaufzeit wirtschaftlich
sinnvoll erscheinen, langfristiges Fremdkapital
aufzunehmen und das durch eine derartige Refinanzierung
ggf. verfügbare Eigenkapital ganz oder
teilweise vorzeitig an die Anleger zurückzuzahlen.
Im Rahmen der gesellschaftsvertraglichen Regelungen
sind in bestimmten Fällen der Fremdkapitalaufnahme
die Entscheidungskompetenzen dem
geschäftsführenden Kommanditisten zugeordnet
(§ 9 des Gesellschaftsvertrags der Fondsgesellschaft).
Während der Platzierungsphase ist dies auf der
Grundlage der gesellschaftsvertraglichen Regelungen
stets der Fall. In anderen Fällen, insbesondere
bei einer Aufnahme von mittel- bis langfristigem
Fremdkapital in erheblicher Höhe nach Abschluss
des Platzierungszeitraums, müssen die Gesellschafter
darüber beschließen (§ 15 des Gesellschaftsvertrags
der Fondsgesellschaft). Somit kann es zur
Aufnahme von Fremdkapital durch die Fondsgesellschaft
bzw. den australischen Trust auch ohne
Beschlussfassung der Anleger auf Ebene der Fondsgesellschaft
kommen.
Sollte Fremdkapital in marktüblicher Weise aufgenommen
werden, sind übliche Sicherheiten (z. B.
Grundpfandrechte) zu bestellen. Es sind die damit
ggf. zusammenhängenden Risiken zu beachten.
Sollte ein aufgenommenes Darlehen (und / oder
damit zusammenhängende Geschäfte wie Zinssatz-
oder Währungsswaps) vor Ablauf vorzeitig aufgelöst
werden (z. B. falls das Fondsobjekt vorzeitig verkauft
oder das zugrunde liegende Darlehen nicht
oder in anderer Weise verlängert wird), könnten
je nach Zinsentwicklung am Kapitalmarkt ggf.
Vorfälligkeitsentschädigun gen und Kosten zu Lasten
der Fondsgesellschaft entstehen, die bspw. den
Veräußerungserlös für das Fondsobjekt signifikant
reduzieren könnten.
Läuft eine Fremdfinanzierung aus, wäre ggf. am Markt
eine Anschlussfinanzierung zu suchen. Die Konditionen
für eine solche Anschlussfinanzierung wären neu
zu verhandeln. Sollten diese Konditionen weniger
günstig sein, kann sich dies nachteilig auf die Liquidität
der Fondsgesellschaft auswirken. Dies kann zu
Kürzungen oder gar zu Aussetzungen möglicher
Ausschüttungen / Entnahmen an die Anleger führen.
Ist die Fondsgesellschaft gezwungen, das Fondsobjekt
in einem schwachen Marktumfeld zu veräußern
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(bspw. weil keine Anschlussfinanzierung möglich ist
oder weil Vertragsbestimmungen unter den Darlehensverträgen
nicht eingehalten werden können, die
Bank Darlehensverträge kündigt und die Sicherheiten
verwertet), kann dies den Totalverlust der Kapi taleinlage
nebst Agio der Anleger nach sich ziehen bzw.
eine Reduzierung gegenüber der prognostizierten
Rentabilität für die Anleger bewirken.
3.3.5 Außerplanmäßiger Finanzierungsbedarf
der Fondsgesellschaft
Sollte bei der Fondsgesellschaft weiterer Finanzierungsbedarf
entstehen und kann dieser Finanzierungsbedarf
nicht aus einer Kapitalerhöhung gedeckt werden bzw.
nehmen Gesellschafter an einer Kapitalerhöhung
nicht teil bzw. beschließen diese nicht, müsste die
Fondsgesellschaft Fremdkapital aufnehmen. Es
kann nicht ausgeschlossen werden, dass zum Zeitpunkt
der erforderlichen Fremdkapitalaufnahme
eine Finanzierung nur zu für die Fondsgesellschaft
ungünstigen Bedingungen möglich sein wird. Dies
kann sich auf die Liquidität der Fondsgesellschaft
nachteilig auswirken und zu einer Verminderung
bzw. zum Ausbleiben der prognostizierten Ausschüttungen
/ Entnahmen an die Anleger führen. Weiter
kann nicht ausgeschlossen werden, dass keine zusätzliche
Finanzierung gewährt wird. In diesem Fall
besteht das Risiko, dass es zu einer Insolvenz der
Fondsgesellschaft kommt und die Anleger ihre
Kapitaleinlage nebst Agio vollständig verlieren.
3.3.6 Kosten der Gesellschaft bzw. auf Ebene
des australischen Trusts
Es werden Kosten und Aufwendungen u. a. für
bestimmte Dienstleistungen entstehen, die nicht
auf die Mieter umgelegt werden können. Diese sind
im Rahmen des Investitions- und Finanzierungsplans
sowie der Prognoserechnung, z. T. auf Basis von
Schätzungen, berücksichtigt. Das Gleiche gilt für die
Kosten der Fondsgesellschaft (Kosten des Jahresabschlusses
und für rechtliche und / oder steuerliche
Beratung), Treuhandgebühren und Kosten für die
Geschäftsbesorgung. Ein Teil der vorgenannten Kostenpositionen
basiert auf Kostenschätzungen (z. B.
Kosten der Rechts- und Steuerberatung), die in ihrer
tatsächlichen Höhe von den jeweiligen Ansätzen im
Inves titions- und Finanzierungsplan oder in der Prognoserechnung
abweichen können. Ferner ist nicht
auszuschließen, dass zusätzliche nicht vorgesehene
laufende Kosten auf Ebene des Treuhandvermögens
und / oder der Fondsgesellschaft entstehen (z. B. auch