Bayernfonds Australien 6 - Real IS

3) Kosten der Fondsgesellschaft
Diese Position enthält eine kalkulatorische Vergütung
von AUD 2.620 für den aus steuerlichen Gründen in
Australien erforderlichen „Public Officer“ des Treuhandvermögens
in Australien (betreffend das Jahr
2009) und die Vergütungen des geschäftsführenden
Kommanditisten bzw. Komplementärs der Fondsgesellschaft
gemäß Gesellschaftsvertrag für das Jahr
2009 in Höhe von AUD 2.380 (inkl. Umsatzsteuer). Für
Steuerberatung und Jahresabschlussarbeiten im Jahr
2009 wurden auf Basis von Schätzungen bzw. von
Erfahrungswerten insgesamt AUD 280.000 (ggf. inkl.
Umsatzsteuer) eingestellt. Der Treuhänder erhält im
Jahr 2009 eine Vergütung von AUD 20.000 (ggf. anfallende
Umsatzsteuer ist in Pos. 8) berücksichtigt).
4) Finanzierungskosten
Für die Stellung einer standardisierten Bankgarantie
(„Letter of Credit“) im Zusammenhang mit dem
Vertrag über eine Andienungs- und Kaufoption
bzw. dem Kaufvertrag wurde eine Avalprovision von
AUD 125.000 an die ausstellende Bank geleistet
(Details hierzu siehe Tz. 10.6.1).
Des Weiteren sind in der Position Finanzierungskosten
mögliche Kosten einer vorübergehenden
Eigenkapital-Zwischenfinanzierung enthalten. Die
Prognoserechnung geht, auch auf Basis von Erfahrungswerten
des Anbieters im Rahmen vergleichbarer
Produktemissionen u. a. im Frühjahr 2009, von
einer vollständigen Einzahlung des Eigenkapitals
im Dezember 2009 aus und stellt demgemäß auch
projizierte Ausschüttungen in Höhe von 6,5 Prozent
im Jahr 2010 dar, welche zum 30.06. des Folgejahres
abfließen. Sollte eine Eigenkapital-Zwischenfinanzierung
notwendig sein, was insbesondere bei Fortführung
der Eigenkapitalplatzierung der Fondsgesellschaft
über den Dezember 2009 hinaus erforderlich
werden könnte, sollten die marktüblichen Zinssätze
und Finanzierungskonditionen zum Zeitpunkt der
Prospektaufstellung voraussichtlich nicht oberhalb
des kalkulierten ggf. anteiligen Ausschüttungsanspruchs
für das noch nicht platzierte Kommanditkapital
liegen. Daher ist aus heutiger Sicht in einem
solchen Fall nicht mit materiellen wirtschaftlichen
Nachteilen auf der Ebene der Fondsgesellschaft
zu rechnen (siehe hierzu jedoch die Hinweise in
Tz. 3.3.3 bzw. Tz. 3.3.4).
Sind die Kosten einer ggf. erforderlichen Fremdfinanzierung
jedoch tatsächlich höher als der kalkulierte
ggf. anteilige Ausschüttungsanspruch für das
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noch nicht platzierte Kommanditkapital, könnte
dies nachteilige Auswirkungen auf die Liquidität der
Fondsgesellschaft und daher auf die Rentabilität der
Beteiligung aus der Sicht der Anleger haben. Aus diesem
Grund wurden im Rahmen des Investitions- und
Finanzierungsplans Kosten in Höhe von AUD 825.000
berücksichtigt, um derartige Mehraufwendungen im
Zusammenhang mit einer möglichen Eigenkapital-
Zwischenfinanzierung zu decken, ohne dass sich die
projizierte Rentabilität der Anleger aus der Beteiligung
in einem solchen Fall wesentlich reduziert.
Sollte das zur Finanzierung des Kaufpreises nebst
Erwerbsnebenkosten erforderliche Eigenkapital bspw.
gegenüber den Annahmen der Prognose insgesamt
drei Monate später eingeworben werden, der Zinsaufwand
für eine Zwischenfinanzierung dieser Beträge
bei sieben Prozent p. a. (und damit 0,5 Prozent p. a.
oberhalb des kalkulierten ggf. anteiligen Ausschüttungsanspruchs
für das noch nicht platzierte Kommanditkapital)
liegen und weitere Kosten in Höhe
von 0,25 Prozent bezogen auf das zur Finanzierung
des Kaufpreises nebst Erwerbsnebenkosten erforderliche
Eigenkapitalvolumen ohne Agio entstehen,
dann wären die im Rahmen des Investitions- und
Finanzierungsplans berücksichtigten Kosten von bis
zu AUD 825.000 ausreichend und die potenzielle
Eigenkapital-Zwischenfinanzierung hätte keinen
nach teiligen Effekt auf die Rentabilität der Beteiligung
aus Sicht der Anleger. Es ist aber möglich, dass in
derartigen Fällen die berücksichtigten Kosten in Höhe
von AUD 825.000 nicht ausreichen und die in Tz. 3.3.3
bzw. Tz. 3.3.4 dargestellten Folgen eintreten.
Sofern das erforderliche Kommanditkapital der Fondsgesellschaft
nicht bis Ende 2009 vollständig platziert
werden kann, ist angestrebt, dass die Fondsgesellschaft
vorübergehend im erforderlichen Umfang
Fremdkapital aufnimmt („(Zwischen-)Finanzierung“).
Im Rahmen des Investitions- und Finanzierungsplans
der Fondsgesellschaft ist in der Position Finanzierungskosten
vorsorglich ein Betrag in Höhe von AUD 825.000
für den Fall angesetzt („Angesetzte (Zwischen-)
Finanzierungskosten“), dass die Fondsgesellschaft auf
bzw. im Zusammenhang mit der ggf. erforderlichen
(Zwischen-)Finanzierung Aufwendungen in Höhe eines
Betrags hat, die oberhalb des kalkulatorischen Ausschüttungsanspruchs
auf Basis der Prognoserechnung
(Tz. 7) für das etwaig noch nicht platzierte Kommanditkapital
bis zur Rückführung der (Zwischen-)Finanzierung
(„Kalkulatorischer Ausschüttungsanspruch“)
liegen. Soweit es der Real I.S. gelingt, dass