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Chapitre 8
Tests de copule gaussienne
Nous utilisons la propriété d’invariance des copules par changement de variable strictement croissant
pour tester l’hypothèse nulle selon laquelle la dépendance entre actifs financiers peut-être modélisée à
l’aide d’une copule gaussienne. Nous trouvons que certaines devises ainsi que la plupart des principales
actions cotées sur le NYSE sont compatibles avec cette hypothèse, tandis qu’elle est fortement rejetée
quand il s’agit de décrire la dépendance entre matières premières (métaux). Cependant, en dépit de
l’apparente qualification de l’hypothèse de copule gaussienne pour la plupart des actions et devises, une
copule non gaussienne, telle qu’une copule de Student, ne peut être rejetée par nos tests si elle a un
nombre de degrés de liberté suffisamment grand . En conséquence, il peut être dangereux d’accepter
aveuglément l’hypothèse de copule gaussienne, tout particulièrement quand le coefficient de corrélation
entre les paires d’actifs est important de sorte que l’existence d’une dépendance de queue, totalement
ignorée par la copule gaussienne, peut conduire à négliger des événements extrêmes se produisant de
manière concomitante.
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