Zeszyt naukowy - caÅoÅÄ - WydziaÅ ZarzÄ dzania i Ekonomiki UsÅug
Zeszyt naukowy - caÅoÅÄ - WydziaÅ ZarzÄ dzania i Ekonomiki UsÅug
Zeszyt naukowy - caÅoÅÄ - WydziaÅ ZarzÄ dzania i Ekonomiki UsÅug
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
204 Bogusław Śliwczyński<br />
należy odnieść się do części kapitału zaangażowanego w działania operacyjne<br />
(z wyłączeniem lokat finansowych).<br />
Rentowność zainwestowanego kapitału – ROI<br />
Wynik działalności operacyjnej / zainwestowany kapitał operacyjny<br />
×<br />
Rentowność sprzedaży<br />
Rotacja kapitału operacyjnego<br />
Marża brutto II (wynik operacyjny)<br />
Przychody<br />
ze sprzedaży<br />
–<br />
Koszty uzyskania przychodów<br />
(zmienne + stałe wydziałowe)<br />
:<br />
Przychody<br />
ze sprzedaży<br />
Przychody<br />
ze sprzedaży<br />
:<br />
Aktywa trwałe<br />
w działalności<br />
operacyjnej<br />
Zainwestowany kapitał operacyjny<br />
+<br />
Kapitał obrotowy<br />
(operacyjny)<br />
Analiza struktury<br />
i dynamiki sprzedaży<br />
wg: produktów,<br />
rynków, klientów,<br />
kanałów dystrybucji<br />
Dane<br />
rachunku wyników<br />
lub rachunku kosztów<br />
zmiennych<br />
Analiza struktury<br />
i dynamiki kosztów<br />
wg: rodzajów, miejsc<br />
powstawania, procesów<br />
w łańcuchu dostaw,<br />
produktów<br />
Aktywa<br />
trwałe<br />
–<br />
Finansowe<br />
składniki<br />
aktywów<br />
Dane<br />
bilansowe<br />
Kapitał<br />
stały<br />
–<br />
Aktywa<br />
trwałe<br />
Analiza struktury<br />
i dynamiki aktywów<br />
trwałych i obrotowych<br />
Rys. 2. Schemat analityczny sterowania rentownością operacyjną z wykorzystaniem<br />
wskaźnika ROI<br />
Źródło: opracowanie własne na podstawie: M. Sierpińska, B. Niedbała, Controlling<br />
operacyjny w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa<br />
2003, s. 280.<br />
Aktywa operacyjne w analizie piramidalnej ROI są finansowane z kapitału<br />
stałego, czyli z sumy kapitału własnego i zobowiązań długoterminowych. Włączony<br />
do analizy ROI kapitał obrotowy (liczony metodą bilansową) wywołuje<br />
jednocześnie potrzebę oceny pokrycia cyklu rotacji gotówki, niezbędnego dla<br />
bezpieczeństwa i ciągłości działalności operacyjnej. Zobrazowanie powiązań<br />
sieciowych i wielokierunkowego oddziaływania między czynnikami uświadamia<br />
menedżerom wieloaspektowość podejmowanych decyzji dotyczących ste-
Change language