El-BAHITH REVIEW Number 10 _ University Of Ouargla Algeria

More documents

Recommendations

Info

___________________________________________________________________________________________________________________________ مجلة الباحث - عدد 2012 / 10 رابعا : خلاصة واستنتاجات - - - حاولنا في هذه الدراسة الإجابة على الإشكالية المتعلقة بتأثير سياسة توزيع الأرباح على قيمة المؤسسة المكونة للمؤشر ،CAC 40 وهل هناك تأثير للمحتوى الإعلامي للتوزيعات النقدية على أسعار الأسهم السوقية وبالتالي قيمة المؤسسة،‏ ويمكن أن نلخص النتائج والملاحظات المتوصل إليها فيما يلي : آشفت نتائج اختبار الانحدار المتعدد عن عدم وجود تأثير لكل من سياسة الأرباح المحتجزة وسياسة إعادة شراء الأسهم وذلك عند مستوى معنوية‎0.05‎‏،‏ ويمكن أن يرجع عدم وجود علاقة بسبب تأثير الأزمة المالية على أسعار الأسهم،‏ آما يمكن أن يرجع السبب إلى أخطاء القياس،‏ وأخطاء المعلومات المتحصل عليها،‏ أو لان هناك متغيرات أخرى مهمة ولم تأخذ بالاعتبار في النموذج،‏ آما يمكن أن يرجع السبب في الفرق بين الشكل الحقيقي للعلاقة والشكل الرياضي الذي تبنيناه في الدراسة ) علاقة خطية)،‏ أو لأسباب أخرى.‏ آشفت نتائج التحليل أن سياسة التوزيعات النقدية هي السياسة التي يهتم بها المستثمرون والمتعاملون في سوق باريس المالي،‏ وأن التوزيعات النقدية هي المحدد لسعر السهم السوقي ) قيمة المؤسسة)،‏ أآثر من المتغيرات الأخرى لسياسة توزيع الأرباح،‏ وهو ما يؤآد على أهمية المعلومات المتعلقة بالتوزيعات النقدية.‏ بالنظر إلى ما تشير إليه نظرية العميل،‏ فان النتائج المتوصل إليها في دراستنا تبين أن المستثمرين الفرنسيين هم من الفئة التي تفضل التوزيعات المرتفعة،‏ ويمكن أن يرجع ذلك إلى تأثير الأزمة المالية وأزمة السيولة،‏ حيث المستثمرون يميلون إلى السيولة أآثر والتي تلبي حاجاتهم،‏ وبالتالي اغلب المؤسسات تقوم بعمليات توزيع الأرباح.‏ آما أن المستثمرين الفرنسيين يفضلون التوزيعات النقدية الآن،‏ بدلا من تأجيلها للحصول على الأرباح الرأسمالية الناتجة عن نمو التوزيعات.‏ نظرا لكون التوزيعات النقدية أهم عنصر في سياسة توزيع الأرباح بالنسبة لسوق باريس المالي،‏ تم اختبار تأثير المحتوى الإعلامي لهذه التوزيعات على سعر السهم السوقي،‏ وقد تبين عدم وجود تأثير للمحتوى الإعلامي.‏ ملحق الجداول والأشكال البيانية الشكل (2) : تطور مؤشر CAC40 .2010/04/01 الشكل (1) : تطور مؤشر CAC40 إلى 2009/10/02. من‎1990/03/01‎ إلى من 2007/01/01 www.ricol- lasteyrie/fr/.../presentation%20profil%20ca c%2040%202010.pdf p9 : المصدر المصدر : 140. François Benhmad, OP CIT., p الشكل : 4 تطور قيم PER PBR الشكل (3) : تطور قيم لمؤسسات المؤشر CAC40 لمؤسسات المؤشر CAC40 235
_____________ تأثير سياسة توزيع الأرباح على قيمة المؤسسات المسعرة - حالة المؤشر CAC40 خلال الفترة الممتدة ما بين 2007 و‎2009‎ - 15 من إعداد الباحثين اعتماد على المراجع الجدول (1) : نتائج تحليل الارتباط.‏ الجدول (2) : نتائج تحليل الانحدار المتعدد.‏ الجدول (4) الجدول (3) : نتائج اختبار WHIT للانحدار المتعدد : علاقة ربحية السهم وتوزيعات السهم بسعر السهم الجدول (6 5 الجدول ) ( : علاقة إعادة شراء الأسهم وتوزيعات السهم بسعر السهم ( : علاقة السعر بتوزيعات السهم 236
Page 2:
محكمة،‏ سنوية علمي
Page 5:
أعضاء الهيئة العل
Page 9 and 10:
العدد - مجلة الباحث
Page 11 and 12:
التوجه نحو السوق عل
Page 13 and 14:
___________________________________
Page 15 and 16:
___________________________________
Page 17 and 18:
___________________________________
Page 19 and 20:
___________________________________
Page 21 and 22:
___________________________________
Page 23 and 24:
___________________________________
Page 25 and 26:
بِ‏ ثانيا ________________
Page 27 and 28:
___________________________________
Page 29 and 30:
مجلة الباحث - عدد /201
Page 31 and 32:
___________________________________
Page 33 and 34:
___________________________________
Page 35 and 36:
___________________________________
Page 37 and 38:
___________________________________
Page 39 and 40:
___________________________________
Page 41 and 42:
___________________________________
Page 43 and 44:
‎٩‎آن ‎٤ٟ‎بؿ اا
Page 45 and 46:
Page 47 and 48:
صُو ‎٩‎آن ‎٤ٟ‎ب
Page 49 and 50:
Page 51 and 52:
Page 53 and 54:
___________________________________
Page 55 and 56:
___________________________________
Page 57 and 58:
___________________________________
Page 59 and 60:
___________________________________
Page 61 and 62:
___________________________________
Page 63 and 64:
___________________________________
Page 65 and 66:
___________________________________
Page 67 and 68:
___________________________________
Page 69 and 70:
___________________________________
Page 71 and 72:
___________________________________
Page 73 and 74:
___________________________________
Page 75 and 76:
___________________________________
Page 77 and 78:
___________________________________
Page 79 and 80:
___________________________________
Page 81 and 82:
___________________________________
Page 83 and 84:
___________________________________
Page 85 and 86:
___________________________________
Page 87 and 88:
___________________________________
Page 89:
___________________________________
Page 92 and 93:
___________________________________
Page 94 and 95:
___________________________________
Page 96 and 97:
___________________________________
Page 98 and 99:
___________________________________
Page 100 and 101:
إ خ.‏ _________________________
Page 102 and 103:
وه ______________________________
Page 104 and 105:
___________________________________
Page 106 and 107:
___________________________________
Page 108 and 109:
___________________________________
Page 110 and 111:
___________________________________
Page 112 and 113:
___________________________________
Page 114 and 115:
___________________________________
Page 116 and 117:
___________________________________
Page 118 and 119:
___________________________________
Page 120 and 121:
___________________________________
Page 122 and 123:
بِ‏ بِ‏ نحو أداء ت
Page 124 and 125:
ىعل نحو أداء تنافسي
Page 126 and 127:
نحو أداء تنافسي متم
Page 128 and 129:
Page 130 and 131:
Page 132 and 133:
Page 134 and 135:
دور وأهمية المراآز
Page 136 and 137:
Page 138 and 139:
Page 140 and 141:
___________________________________
Page 142 and 143:
___________________________________
Page 144 and 145:
___________________________________
Page 146 and 147:
___________________________________
Page 148 and 149:
ىإل ____________________________
Page 150 and 151:
___________________________________
Page 152 and 153:
___________________________________
Page 154 and 155:
___________________________________
Page 156 and 157:
الجماعات الإقليمي
Page 158 and 159:
Page 160 and 161:
Page 162 and 163:
Page 164 and 165:
Page 166 and 167:
Page 168 and 169:
Page 170 and 171:
___________________________________
Page 172 and 173:
___________________________________
Page 174 and 175:
؛%‏ ____________________________
Page 176 and 177:
___________________________________
Page 178 and 179: ___________________________________
Page 180 and 181: ___________________________________
Page 182 and 183: ___________________________________
Page 184 and 185: مجلة الباحث - عدد 2012
Page 188 and 189: ح)‏ و‎3‎ مجلة البا
Page 198 and 199: ثحابلا ةلجم 10 ددع - 2
Page 202 and 203: ثحابلا ةلجم 10 ددع - 2
Page 208 and 209: لِ‏ لِ‏ مجلة البا
Page 210 and 211: ___________________________________
Page 212 and 213: ___________________________________
Page 214 and 215: ___________________________________
Page 216 and 217: ___________________________________
Page 218 and 219: ___________________________________
Page 220 and 221: ___________________________________
Page 222 and 223: ___________________________________
Page 224 and 225: ___________________________________
Page 226 and 227: ___________________________________
Page 230 and 231: ___________________________________
Page 232 and 233: ___________________________________
Page 234 and 235: ___________________________________
Page 236 and 237: أ-‏ ج-‏ _____________________
Page 238 and 239: ___________________________________
Page 240 and 241: ___________________________________
Page 242 and 243: ___________________________________
Page 244 and 245: ___________________________________
Page 246 and 247: ___________________________________
Page 248 and 249: ىإل ____________________________
Page 250 and 251: ___________________________________
Page 252 and 253: ___________________________________
Page 254 and 255: ___________________________________
Page 256 and 257: ___________________________________
Page 258 and 259: ___________________________________
Page 260 and 261: ___________________________________
Page 262 and 263: ___________________________________
Page 264 and 265: ___________________________________
Page 266 and 267: ___________________________________
Page 268 and 269: ___________________________________
Page 270 and 271: ___________________________________
Page 272 and 273: ___________________________________
Page 274 and 275: ___________________________________
Page 276 and 277: ___________________________________
Page 278 and 279:
___________________________________
Page 280 and 281:
___________________________________
Page 282 and 283:
___________________________________
Page 284 and 285:
___________________________________
Page 286 and 287:
___________________________________
Page 288 and 289:
___________________________________
Page 290 and 291:
___________________________________
Page 292 and 293:
___________________________________
Page 294 and 295:
___________________________________
Page 296 and 297:
___________________________________
Page 298 and 299:
___________________________________
Page 300 and 301:
___________________________________
Page 302 and 303:
___________________________________
Page 304 and 305:
___________________________________
Page 306 and 307:
___________________________________
Page 308 and 309:
___________________________________
Page 310 and 311:
مجلة الباحث - عدد 2012
Page 312 and 313:
Page 314 and 315:
Page 316 and 317:
Page 318 and 319:
Page 320 and 321:
Page 322 and 323:
___________________________ تقي
Page 324 and 325:
___________________________ تقي
Page 326 and 327:
___________________________ تقي
Page 328 and 329:
___________________________ تقي
Page 330 and 331:
___________________________________
Page 332 and 333:
___________________________________
Page 334 and 335:
___________________________________
Page 336 and 337:
___________________________________
Page 338 and 339:
___________________________________
Page 340 and 341:
___________________________________
Page 342 and 343:
Le systeme comptable des entreprise
Page 344 and 345:
Page 346 and 347:
Page 348 and 349:
Page 350 and 351:
Page 352 and 353:
Essai d’évaluation du programme
Page 354:
Essai d’évaluation du programme
show all

El-BAHITH REVIEW Number 10 _ University Of Ouargla Algeria

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?