El-BAHITH REVIEW Number 10 _ University Of Ouargla Algeria

________________________________________________________________________________________________________________________________
مجلة الباحث - عدد 2012 / 10
ترى الدراسة أن طریقة التدفقات المستحدثة تعد من أفضل الطرق المستخدمة في التقييم،‏ نظرا لأنها تأخذ في الاعتبار
مقدرة المؤسسة على خلق تدفقات نقدیة في المستقبل وليس أرباح محاسبية آما ورد ضمن بعض طرق التقييم الأخرى،‏
حيث أن مقدرة المؤسسة على توليد تدفقات نقدیة مستقبلية هي ما یهم المستثمر المرتقب في المقام الأول،‏ وهو ما یعاب
على المؤسسة محل الدراسة عند اعتمادها طریقة الذمة المالية.‏
تمكنا من خلال دراستنا من التوصل إلى بناء برنامج مصغر لحساب القيمة وفق مقاربة التدفقات بالطرق الثلاثة المعتمدة
‏(طریقة الأرباح،‏ طریقة القدرة على التمویل الذاتي،‏ طریقة تدفقات الخزینة المستحدثة)،‏ ذلك أن هذا البرنامج سيمكن
مؤسسات القطاع البترولي في الجزائر من التعرف على مجال للقيمة وفق مقاربة التدفقات،‏ وبه ستكون لدیه قدرة أآبر
للتفاوض في أي عملية من أجلها یجرى التقييم المالي،‏ حيث یكفي فقط أن یتم إدخال المعلومات المتوصل إليها من خلال
عملية التشخيص،‏ فيعطينا هذا البرنامج قيمة المؤسسة وفق آل طریقة.‏
.6
.7
لا یمكن بأي حال من الأحوال أن یتم اعتماد مقاربة واحدة للتقييم،‏ بل عدة مقاربات،‏ ذلك أن المؤسسة محل الدراسة
اعتمدت مقاربة واحدة ألا وهي مقاربة الذمة المالية بل والأآثر من ذلك طریقة واحدة ‏(طریقة الأصل المحاسبي الصافي
المصحح)،‏ فمقاربة الذمة المالية لوحدها تضم أربعة طرق،‏ فالمؤسسة الوطنية لخدمات الآبار اعتمدت على مقاربة واحدة
بل وطریقة واحدة واستغنت عن غيرها من المقاربات المستخدمة في عملية التقييم،‏ مثل مقاربة التدفقات ومقاربة فائض
القيمة،‏ وهذا یضع المؤسسة عند دخولها في عملية التفاوض في مرآز ضعف ؛ لأنها تدخل عملية التفاوض بقيمة واحدة،‏
في حين لو اعتمدت آامل مقاربات التقييم بطرقهم المختلفة ‏-طبعا الطرق التي یمكن تطبيقها عليها التي تعطينا مجال
للقيمة لتدخل عملية التفاوض من مرآز قوة ودرایة لقيمتها الحقيقية.‏
-
لو تم التوصل إلى قيم المؤسسة وفق مقاربة التدفقات بمختلف طرقها المعتمدة في الدراسة إلى قيم أقل من قيمتها وفق
مقاربة الذمة المالية لمكننا ذلك من التسليم بأن قيمة المؤسسة البترولية وفق مقاربة الذمة المالية آافية لاعتمادها لوحدها
آطریقة مرجعية لتقييم مؤسساتنا البترولية.‏
على العموم نعتقد أن استعمال أآثر من طریقة یؤدي إلى تقييم أفضل للشرآات المعنية وأخطاء أقل،‏ سواء بالزیادة أو
بالنقصان،‏ وهذا ما تم تجاهله من طرف المؤسسة محل الدراسة عند اعتمادها طریقة واحدة لتقييم مساهماتها.‏
ویبقى مجال البحث مفتوحا من خلال تناول المواضيع التي یمكننا طرح أسئلتها آما یلي :
إلى أي مدى یحترم الخبراء المقي ِّمين في الجزائر للأسس والقواعد المعمول بها دوليا عند تقييم مؤسسة وفق مقاربة
الذمة المالية ؟
هل أن التقييم وفق مقاربة التدفقات هو الأنسب لمؤسسات قطاع المحروقات في الجزائر ؟
إلى أي مدى یخدم النظام المحاسبي المالي عملية التقييم المالي لمؤسساتنا الاقتصادیة ؟
-
-
-
245