El-BAHITH REVIEW Number 10 _ University Of Ouargla Algeria
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
_____________________________________________________<br />
تقييم الأصول الثابتة لأغراض الخصخصة - حالة مؤسسة سكة حدید العقبة في الأردن<br />
وانطلاقا من هذه التعدیلات واعتمادا على بيانات الشرآة عام 1998م، قامت شرآة الخبراء لإدارة المشاریع بتقدیم ثلاث<br />
حالات لتقييم الموجودات المتحرآة, باستخدام طریقة القيمة الحالية<br />
.(Present Value Method)<br />
ففي الحالة الأولى تم إتباع طریقة الحالة الفنية للموجودات المتحرآة, وقد جرى تقييمها بمعزل عن المشروع مع استبعاد<br />
دینار,<br />
أي تغيرات تطرأ على القيمة الفعلية للموجودات المتحرآة لذلك بلغت القيمة التقدیریة للموجودات المتحرآة<br />
دینار.<br />
وبعد تعدیلها بحساب حالتها الفنية بمعدل وسطي %50 أصبحت القيمة=<br />
31.162.421<br />
15.581.211 =%50 * 31.162.421<br />
وفي الحالة الثانية، تم تقييم الموجودات المتحرآة بمعزل عن المشروع حيث اعتمدت الأسس التالية في التقييم<br />
:<br />
تم تعدیل التدفق النقدي التشغيلي البالغ 4.369.671<br />
التعدیلات السابقة.<br />
دینار بإعادة صافي عجز السنة وإضافة الإرباح المحتسبة بعد<br />
-1<br />
جرى اعتماد معدل خصم %25، وهذا المعدل یعبر عن العائد المتوقع على رأس المال المستثمر من وجهة نظر مستثمر<br />
أجنبي راغب في الشراء والاستثمار في المشروع.<br />
تشكل الموجودات المتحرآة لمجموع الموجودات نسبة %33.8<br />
تم تقييم الموجودات المتحرآة بمعزل عن آون المشروع عامل، وبالتالي جرى استبعاد تأثير ربحية المشروع على قيمة<br />
الموجودات المتحرآة.<br />
-2<br />
-3<br />
-4<br />
ووفقا لهذه الحالة بلغت قيمة الموجودات المتحرآة<br />
16.690.514<br />
دینار.<br />
وفي الحالة الثالثة، تم تقييم الموجودات المتحرآة اعتمادا على الأسس التالية<br />
:<br />
عدم تعدیل التدفق النقدي من عمليات التشغيل المحتسب في ظل الظروف السائدة قبل الخصخصة.<br />
جرى اعتماد معدل خصم بواقع %11، وهذا المعدل یعبر عن العائد المتوقع على رأس المال من خلال تقييم<br />
الموجودات المتحرآة على أساس اعتبارها مرتبطة بمشروع عامل آكل.<br />
نسبة الموجودات المتحرآة إلى مجموع الموجودات<br />
%33.8<br />
لقد جرى تقييم الموجودات المتحرآة مع افتراض عدم تحقق أي زیادة في التدفق النقدي من عمليات التشغيل. ووفقا<br />
لهذه الحالة فقد بلغت قيمة الموجودات المتحرآة <strong>10</strong>.640.559 دینار.<br />
-1<br />
-2<br />
-3<br />
-4<br />
:<br />
لماذا القيمة الحالية للتقييم استبعد آلا من القيمة الدفتریة لأنها لا تتضمن التضخم، والقيمة السوقية بسبب ارتفاع السعر الذي قد<br />
یؤدي إلى عدم الشراء، واستبعد التدفق النقدي الذي لا یعبر عن الواقع. أما القيمة الحالية فهي الأقرب إلى الواقع واستبعد أبو غزالة<br />
للغموض ورست على الخبراء الذین قاموا بالفحص الحسي للموجودات والحسابات الختامية, وطرق الاستهلاك وقسموا المشروع<br />
إلى عشرة أنواع إلا أن معدل الخصم ألاتفاقي آان مرتفعا.<br />
ویرى الباحث أن عملية تطبيق النسب الفنية شابه جملة من الافتراضات ذات التأثير السلبي على القيمة العادلة (العمر ألنتاجي،<br />
معدل الخصم، الإیرادات، المصروفات) خضعت للتقدیر الشخصي وهي متعلقة بالمستقبل الذي تحفه المخاطر وعدم التأآد.<br />
ویرى الباحث أن تقاس القيمة الحالية انطلاقا من المنافع المستقبلية المعتمدة على الاستمراریة وعدم وجود مشكلة تسویق لذلك<br />
لا یستطيع الباحث القول أن عملية التقييم آانت صحيحة وعادلة.<br />
ملاحظات حول تقييم الأصول :<br />
حدید العقبة<br />
بعد استعراض ما سبق نورد الملاحظات التالية حول تقييم الموجودات المتحرآة لمؤسسة سكة<br />
:<br />
258
Change language