Año 10, t. 14, entrega 1 (1903) - Publicaciones Periódicas del Uruguay

22 Anales de la Universidad
gada por los bancos á cambio de los títulos de garantía, lejos de
ser empleada en la conversión de la deuda externa, sirvió á grandes
especulaciones de bolsa, que la distrajeron de su objeto; los
bancos de las provincias, para proveerse de los títulos de garantía,
tuvieron que contratar ruinosos empréstitos externos en Europa;
las emisiones clandestinas de billetes, sin garantía de ninguna es-
^ pecie. se repitieron con todo escándalo. Son ensayos bien dolorosos
y desgraciados, como se ve, para que puedan estimular la acción
de nuestro país en el mismo sentido.
El billete de banco, digámoslo de una vez, es inconvertible de
hecho mientras inspira confianza plena el establecimiento emisor
y la cantidad circulante no excede de las necesidades diarias de la
circulación. Es un fenómeno económico que conocen y explotan
en beneficio propio y en beneficio de la plaza todos los bancos
emisores. Supóngase que disminuye ó desaparece la confianza en
el establecimiento emisor, ó que la cantidad ehaitida es superior á
la que retiene normalmente el mercado. ¿Qué sucederá entonces?
Que la inconversión de hecho desaparecerá total ó parcialmente
y que todos ó parte de los billetes volverán á las cajas del banco
emisor. Dentro del funcionamiento ordinario de los establecimientos
bancarios, se reproducen esas alternativas, sin hondas repercusiones
en muchos casos y provocando conmociones más ó menos
graves en otros. ¿Conviene que la ley reglamente y trabe esos mo
vimientos espontáneos de la expansión y de la reducción de la
confianza pública? Cuando la ley declara inconvertible una suma
de billetes que el público no convierte de hecho, porque la necesita
y sobre todo porque tiene una confianza ciega-en el establecimiento
emisor, puede decirse que la prescripción, es perfectamente
inútil y que con ella ó sin ella se mantendría en toda su integridad
el fenómeno económico que se trata de consagrar. Es preaisamente
lo que ocurre con la emisión inconvertible del banco de Inglaterra,
que es una cantidad menor de la que retiene la plaza para su funcionamiento
diario y que goza además de una confianza inconmovible.
Podría derogarse sin peligro esa cláusula del acta de Peel:
la inconversión de dereaho quedaría siendo una inconversión de
hecho, sin que se alterase en nada el medio ambiente económico*
En cambio, cuando la ley declara inconvertible una suma de bille-