Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

B. Menţinerea nivelului performanşelor financiare. Gestiunea financiara
trebuie sa asigure mentinerea unui rezultat satisfScStor pe termen mediu şi
lung. Astfel, pentru desfasurarea activitaţii, întreprinderea angaţaza resurse
costisitoare a caror remunerare urmeaza sa se realizeze din veniturile sale. In
acest context, gestiunea financiara are rolul de a verifica daca activitatea
întreprinderii este suficient de rentabila pentru a genera venituri care Ti vor
permite remunerarea "fumizorilor" de resurse şi rambursarea lor.
Degaţarea unor rezuitate nefavorabile, sau insuficiente, se concretizeaza
într-o risipa de resurse cu consecinţe negative atat pentru întreprinderea însasi, cat
şi pentru furnizorii de fonduri, dar şi pentru economia naţionala.
Cercetarea unui anumit nivel al performanţelor financiare trebuie sa Jina
cont de durata. Contrar unei idei foarte larg raspandite, finanţele întreprinderii nu
preconizeaza cautarea cu orice preţ a unui profit maxim pe termen scurt ci,
apreciaza, din contra, favorabila stabilitatea performanielor si, introducand
noţiunile de valoare actuala şi risc, încearca sa gaseasca un compromis
satisfacator între stabilitate şi rentabilitate.
C) Stapanirea riscurilor financiare. Stapanirea. riscurilor financiare
constituie al treilea imperativ major atribuit gestiunii financiare. Potrivit unei
formulşri generale, riscul unui activ, al unui ansamblu de active diversificate, şi
deci al unei întreprinderi, poate fi definit prin referinta la variabilitatea rezultatelor
susceptibile de a fi asigurate. Aceasta noţiune generala a riscului este fondata
pe conceptele de instabilitate sau de volatilitate asteptate ale performantelor
financiare viitoare.
Consideram ca un proiect de investiţii este susceptibil de a genera o rata de
rentabilitate anticipate Rj. Se poate asocia acestui proiect o serie de rate de
randament anticipate R1,R2,..Rn corespunzatoare diferitelor ipoteze privind
viitorul întreprinderii, activitatea sa şi mediul înconţurator. Asociind fiecarei rate o
probabilitate subiectiva Pj, se va obţine un cuplu (Rj x Pj) ce reflecta speranţa
matematicS (Rsau E(R)):
R=E(R)=
Distribuţia ratelor de rentabilitate sperate permite degaţarea speranţei
matematice corespunzatoare mediei ratelor de randament sperate, ponderate cu
probabilitaţile care le sunt asociate.
Instabilitatea sau volatilitatea rezultatelor asteptate este pusa în evident de
dispersie [o^R)] şi abaterea medie tip [a(R)]:
t6
i - R