Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

2) Rata autofinanţ3rii investipor (/?„/=), masoara partea investiţiilor
autofinantate şi poate fi exprimata cu ajutorul raportului:
AF
Capacitatea de autofinantare (CAF)
Investitiile exerciţiului + Variatia nevoii de fond de rulment pentru exploatare
Daca valoarea raportului este mai mare decat 1, înseamna ca
tntreprinderea are capacitate de autofinanţare suficienta pentru a finanţa noile
investitii precum şi creşterea nevoii de fond de rulment pentru exploatare,
generata de acestea.
3) Rata de investire (flW). determina, mai exact decat precedenta ţRAF),
proportia de investire a întreprinderii, în cursul exercitiului, facand posibila
aprecierea cresterii întreprinderii in raport cu politica de investitii promovata.
_ Investire anuala
RINV ==------------------------------- ' ------
Valoarea adajgata
4) Rata finanţarii activului economic (RAE), comparand valoarea
capitalului financiar, pune în evidenţa echilibrul financiar functional, daca
valoarea sa este supraunitara.
Resurse durabile Resurse durabile
Nevoi stabile + NFR pentru exploatare Capital economic
Aceasta rata trebuie analizata in stransa corelaţie cu rata de finanţare a
imobilizarilor. Astfel, daca rata finanţarii activului economic este subunitara, iar
rata de finanţare a imobilizarilor este supraunitara, întreprinderea trebuie sa
recurga la credite bancare curente pentru a putea finanţa excedentul nevoilor de
fond de rulment pentru exploatare în raport cu resursele durabile.
Se ridica urmatoarea problema: resursele durabile pot sa finanţeze ciclul de
exploatare? Pentru soluţionarea acestei probleme facem apel la analiza
functional^, care confera nevoii de fond de rulment pentru exploatare un
caracter dual, corespunzator eiementelor structurale şi conţuncturaie. De aceea,
componenta structural^ poate fi, în mod normal, finanţata de resursele stabile, în
timp ce componenta conţuncturala (legata d e sezonalitate, conţuncture
economica, factori afeatori ai exploatarii, etc.) trebuie finanţata din credite
bancare curente.
5) Analiza echilibrului financiar functional ŢRAE) poate fi completata cu rata
de firmware a nevoii de fond de rulment pentru exploatare (RNFRE), care
evidenfiaza proporţia corespunzatoare din fondul de rulment functional ce
finanţeaza partea cea mai stabila a nevoilor de fond de rulment legate de
exploatare (stocurile).
Fond de rulment functional
RNFRE=
Nevoia de fond de rulment pentru exploatare
Raportul se considera satisfacator daca fondul de rulment functional reprezinta
aproximativ 2/3 din stocuri. Aceasta rata prezinta, în general, marele
inconvenient de a compara un element static (fondul de ruiment) cu un element
fluctuant (stocurile).
215