Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

trebui sa fructifice soldul economic pozitiv adoptand o strategie diversificata.
Mentinerea echilibrului va depin.de- deci de poiitica promovata de conducerea
întreprinderii. '
Cazul 2 : E » 0, F = 0; G - 0
Aceasta e'ste. situagia de echilibru fundamental, recomandata, de altfel,
conducatorilor de întreprinderi pentru atingerea şi menţinerea obiectivului de
crestere echilibrata, indiferent de evolutia pietei
Cazul 3:E0, G = 0
Situatfa se caracterizeaza printr-o exploatare care, pe o perioada
plurianuala, nu degaţa suficiente lichiditaţi pentru a asigura finanţarea cresterii
nevoii de fond de rulment pentru exploatare (ANFRE) şi a investiţiilor industriale.
Acest deficit al soldului economic va fi acoperit din împrumuturi noi care se vor
concretiza într-un sold financiar pozitiv.
Acest caz este caracteristic unei situaţii de "forja financiara" în care
îndatorarea este exagerata în raport cu performanţele capacitaţii de producţie,
iar echilibru este precar. Daca întreprinderea este în faza de lansare, ea spera
sa-si restabilieasca echilibrul soldului economic înfaza imediat urmatoare, cand
productia şi vanzarile vor înregistra o creştere rapida degaţand resurse
suficiente pentru rambursarea datoriilor (atunci soldurile devin : E > 0; F < 0 şi se
restabileste echilibrul).
In caz contrar, dezechilibrul soldului economic se va menţine de la un exercitfu
la celalalt.
2) Sold curent pozitiv : G = E + F > 0
Aceste situaţii sunt caracteristice întreprinderilor care adopta o strategie
diversificata. Cresterea întreprinderii antreneaza un excedent de trezorerie
respectiv generaza lichiditaţi în cazurile 4,5,6.
Cazul 4 : E > 0 ; F = 0 ; G > 0
Activitatea de exploatare a întreprinderii genereaza excedente de lichiditaţi
care pot fi utilizate, fie pentru distribuirea de dividende, fie pentru crearea de noi
filiale sau achiziţionarea de participaţii financiare, devenind astfel o
"întreprindere mama" a unui grup, un solid holding.
Trebuie examinata însa, natura şi marimea soldului economic pozitiv. Daca
acesta are tending de creştere, trebuie revazuta poiitica de remunerare a
acţionarilor şi de crestere externa, iar în caz contrar este posibil ca soldul
economic sa se echilibreze şi soldul financiar sa devina pozitiv ( E = 0 şi F >■ 0,
întreprinderea se încadreaza în cazul 5).
Cazul 5 : E = 0, F>0,G>0
Desi întreprinderea acopera, pe o perioada plurianuala, nevoile de finanţare ale
exploatarii (ANFRE) şi investiţiile, întreprinderea angaţaza noi datorii financiare.
Cunoasterea utilizarii soldului curent, devine indispensabila în aceasta situaţie :
întreprinderea fie ca a întreprins o poiitica de diversificare orientata catre alte
produse şi alte pieje sau spre crearea de filiale şi achiziţionarea de titluri
financiare, fie ca s-a lansat într-o poiitica de distribuire a dividendelor. In acest
din urma caz, se poate deduce ca întreprinderea se împrumuta pentru a distribui
dividende. Acţiunile strategice care apar în tabloul plurianual al fluxurilor
financiare dupa soldul curent vor avea drept consecinţa restabilirea soldului
economic, sau promovarea unei strategii de crestere externa şi de restructurare.
175