Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

VAN = - 415.000 + 175.240 1 (1 ' 13 ^ +331.240 (1,13) 6
VAN = - 415.000 + 616.360 + 159.100 = 360.460
Dupa acest criteriu proiectul ar fi rentabil deoarece: permite rambursarea
cheltuielilor pentru investiţii; satisface în totalitate cerinşa unei rate de
rentabilitate minima de 13%; - degaţa un surplus actualizat de 360.460
mii lei.
2) IP: în exemplul nostru va fi:
I P
p
CF0 415.000 415.000
Pentru un leu investit vom obfine 1,8685 lei resurse nete de trezorerie.
Dupa acest criteriu proiectul este rentabil deoarece IP > 1
sau IP0 = 1 + VAN0 / l0 = 1 +360.460 / 415.000 = 1 + 0,8685 = 1,8685
lei,
respectiv 86,85% pe 6 ani;
Pentru un an: K = ^/1,8685-1; K=0,10981; K = 10,981% < 13%
3) RIR:
t=i
415.000 = 175.240 1( 1 ^^' R)
+ 331.240(1 + RIR)' 6
RIR se determina prin aproximari succesive şi interpolari liniare (fig. 11.2).
In cazul nostru pentru K = 13%, VAN = 360.460 (pozitiva), iar pentru VAN = 0,
RIR va trebui sa fie mai mare decat 13%
RIR - R • J. CR R ■ \ VANRmin
"VANRmin-VANRmax
VAN (32%) = + 58.556 . VAN (37%) = +10.550
VAN (33%) = + 48.213 VAN (38%) = + 1945
VAN (34%) = + 38.294 VAN (39%) = - 6380
VAN (36%) = + 18.987
AR=1% =» AVAN=8325; R!R=38% + 1 X (1945 / 8325) = 38% + 0,233%=38,23%
Acest proiect poate fi asimilat unui plasament efectuat la o rata de 38,23%.
RIR reprezentand un prag limita de rentabilitate pentru selecţionarea investiţiilor
rentabile, conducerea întreprinderii va refuza toate variantele de invests care
au o rentabilitate intema mai mare de 38,23% (VAN fiind negativ).
Criteriul RiRM porneste de la posibilitatea reinvestirii fluxurilor de trezorerie la o rata
medie de rentabilitate a întreprinderii rezultata din exerciţiile anterioare (re = 12%).
368
p = 6 1 6 . 3 6 0 , 1 5 9 . 1 0 0 ^ 7 7 5 , 4 6 0 ^ ^
415000 415000