Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

observa ca fondul de rulment financiar este un fond constituit integral pe seama
"imprumuturilor pe termen lung (FR împrumutat = 20%), iar marja de siguranţa
pe care acesta o asigura pentru finanţarea nevoilor temporare protejeaza
întreprinderea de riscul Insolvabilitatii numai pana la scadenţa acestor datorii nu
şi In perspective.
NEVOI RESURSE
ACTIV
IMOBILIZAT
NET 45
CAPITALURI
PROPRII 40
DATORII MA! MARI
DE UN AN 20
ACTIV
CIRCULANT
NET 55 DATORII MAI
MICI DEUNAN
40
FRF = 60-45 = 15
FR propriu = 40-45 = -5
FR imprumutat = 15-(-5) = 20
Fig. 1.9. Echilibrul şi autonomia financiara a întreprinderii
Aceste exemple au scos In evident^ rolul fondului de rulment propriu
(valoarea pozitiva) In asigurarea unui anumit grad de autonomie, sau de
libertate in luarea deciziilor de investiţii privind dezvoltarea întreprinderii.
Valoarea informativa deosebita a fondului de rulment, conferita de poziţia
strategics a acestuia, de a realiza legatura nitre cele doua parfi ale bilanţului
financiar, conduce la aprecierea analistilor financiari ca fondul de rulment
reprezinta eel mai important indicator al echilibrului financiar lichiditateexigibilitate.
in cele din urma, fondul de rulment este rezultatul arbitrajului între
finan^area pe termen lung şi cea pe termen scurt.
Pornind de la un anumit echilibru , care trebuie sa existe Intre nevoile
temporare şi resursele temporare, bilanţul patrimonial pune în evidenţa un' alt
indicator de echilibru financiar denumit nevoia de fond de rulment (NFR).
NEVOIA DE FOND DE RULMENT=NEVOI TEMPORARE-RESURSE TEMPORARE
_______________________ (exclusiv disponibilitaţile) (exclusiv credile bancare pe termen scurt)
Daca nevoia de fond de rulment este pozitiva , ea semnifica un surplus de
nevoi temporare, în raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situaţia
în care nevoia de fond de rulment este pozitiva, poate fi considerata normala,
numai daca este rezultatul unei politici de investiţii privind cresterea nevoii de
finanţare a ciclului de exploatare. In caz contrar, nevoia de fond de rulment
poate evidenţia un decalaj nefavorabil între lichiditatea stocurilor şi creanţelor,
43