Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Felul capitalului Suma Ponderea Costul Cost
Tabelul12.i3
(mii lei) (%) (%) ponderat (%)
Capitalizare bursiera 300.000 62,2 15* 9,33
Datorii pe termen lung 80.000 16,6 9 1,494
Datorii pe termen mediu 60.000 12,5 10 1,250
Datorii pe termen scurt 40.000 8,7 12 1,044
Total 480.000 100 - 13,118
sau
(*) K = -1 + g; K = 3000 / 30000 + 0,05 = 0,15 x
D
100 = 15%
CmpK = 13,12%
Exemplul 2
300.000 x 15 + 80.000 x 9 + 60.000 x 10 + 40.000 x 12
480.000
Stability sursele optime pentru finanţarea investiţiei de extindere, In
exerciţiul (N+1), în suma de 2000 mil. lei. Dispuneţi de urmatoarele informaţii:
autofinanţarea degaţata la sfarsitul exerciţiului (N) = 975 mil. lei iar
profitul net 875 mil. lei;
- capitaluri proprii = 4375 mil. lei, iar datoriile pe termen lung din sold
sunt de 375 mil. lei, remunerate la o rata medie anuala a dobanzii de 12%.
Noile împrumuturi vor fi acordate la o rata anuala a dobanzii de 15% (în
termeni reali). Alegerea surselor, pentru finan^area investiţiei, se va face
între:
a) total surse proprii interne şi în completare surse proprii externe;
b) total surse proprii interne şi surse împrumutate pentru diferenţa.
Rezolvare:
a) Surse proprii interne (autofinanţarea) = 975 mil. Surse proprii externe
(crestere de capital) = 2000 - 975 = 1025 mil (TK) Rf = Profit net /
Capitaluri proprii = 20%
CmpK =
CmpK =
(TK + CAP.PR.N)xR, +DATORIINxRdN K +
CAP.PR.N) + DAT.N
_ (1025 + 4375) x 20% + 375 x
12% _
5400 + 375
= 19,48%
411