Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

vor beneficia de efectul de parghie financiara al îndatorarii întreprinderii
(cresterea rentabilitatii financiare cu fiecare procent de crestere a îndatorarii).
Factorii determinant ai rentabiNtaţii economice sunt pusi in evidenţa prin
descompunerea acesteia în doua rate explicative conform reiafiei:
EBE EBE Cifra de afaceri
Capital economic Cifra de afaceri,
Rala marjei brute de acumulare
Capital economic
Coeficientul de rotaţie al capitalului ec.
sau Rg = Rentabilitatea comerciala x Productivitatea mijloacelor economice
Nivelul marjei brute evidenţiaza rezultatul activitaţii de exploatare, inclusiv
finaiizarea ei prin condiţie de comercializare oglindite în cifra de afaceri, în timp
ce rotaţia capitalului economic prin cifra de afaceri exprima gradul de intensitate
al utilizarii resurselor financiare ale întreprinderii.
Se observa ca rata rentabilitatii economice poate fi ameliorate, fie prin
cresterea marjei brute de acumulare, respectiv prin creşterea vanzarilor şi
reducerea cheltuielilor platibile, fie prin cresterea rotaţiei capitalului economic
prin cifra de afaceri, obiectiv realizabil în condiţie diminuarii investitiilor
economice, prin optimizarea nivelului stocurilor, creditului - clienţi, selectivitate
stricta a investiţiilor etc., fie prin ambele cai.
Rata rentabilitaţii economice exprima, în fapt, o anumita combinatie între
cei doi factori de influenţa: unul cantitativ exprimand marja bruta de acumulare
realizata asupra vanzarilor şi deci politica de preturi practicata şi altui calitativ
exprimand gradul de intensitate a utilizarii capitalului economic, deci viteza de
rotate prin cifra de afaceri.
De asemenea se poate observa ca aceeasi rehabilitate economica poate fi
generata de doua strategii comerciale opuse:
- o politica de preturi înalte, deci cu o marja bruta ridicata, dar cu o
rotate lenta a capitalului economic şi un volum al desfacerilor redus (în
\m\e occidentale aceasta strategie este caracteristica investitiilor din
centrul orasului);
- o politica de preţuri scazute, deci o marja mai slaba, dar cu o rotaţie
accelerata a capitalului economic şi un volum al desfacerilor important
(specifics investitiilor situate la periferia orasului).
Exemplul 1.
Fie doua întreprinderi cu cifra de afaceri, rezultat economic şi activ total,
prezentate în tabelul 4.1. Descompuneti rentabilitatea economica în cele doua
componente.
Tabelul 4.1
Explicate Intreprinderea A Intreprinderea B
• Cifra de afaceri (mil lei) •
Rezultatul înaintea deducerii
cheltuielilor cu dobanzile şi
impozitul pe profit (mil lei) •
Activ economic (mil lei)
1000
100
500
1000
50
250
Rata marjei brute (mil lei) 10% 5%
Coeficient de rotate al capitalului
economic
2 rotatii 4 rotatii
Rentabilitatea activului economic 20% 20%
195