Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Trezoreria permite aprecierea performantelor întreprinderii, avşnd şi un rol
strategic, in ceea ce priveste nivelul sail de formare cSt şi modul de utilizare.
Degaţarea (formarea) trezoreriei (cash-flow-ului) este dovada poziţiei strategice a
întreprinderii in raport cu produsele sale, piejele sale, concurentii sai şi
constrangerile exterioare. Aceasta poziţie strategica satisfacatoare genereaza
importante fluxuri financiare care-i permit întreprinderii procurarea capitalurilor
exteme, în special de pe piaţa financiara sau plasarea excedentului de trezorerie.
De asemenea, trezoreria constituie un instrument de acţiune la dispoziţia
conducatorilor întreprinderii pentru realizarea obiectivelor lor strategice. Astfel,
trezoreria poate fi utilizata, fie pentru achiziţionarea echipamentelor
indispensabile crefterii interne, fie pentru procurarea titlurilor de participatie care
vizeaza cresterea externa. Trezoreria constituie deci gajul flexibilitaţii
întreprinderii. Trezorierul acesteia trebuie sa fie preocupat în permanenta de
plasarea eficienta a excedentului global de trezorerie pe termen scurt (în conditii
de rentabilitate şi lichiditate maxime şi risc redus) înainte ca acesta sa fie
angaţat de întreprindere în deciziile strategice pe termen lung.
In cursul unui exerciţiu dat, excedentul global de trezorerie se stabileste
ca diferenţa între încasarile şi platile generate de întreaga activitate a
întreprinderii. Acest excedent global de trezorerie provine din urmatoarele
operaţii distincte (figura 3.5):
Fig. 3.5 Structura trezoreriei
- operaţii de gestiune, în principal operatii de exploatare, dar şi alte
operaţii de gestiune. Aceasta categorie degaţa excedentul de
trezorerie al operatiilor de gestiune (ETOG) şi excedentul de trezorerie
al exploatarii (ETE);
- operatii de investiţii şi de finanţare care genereaza excedentul de
trezorerie al operaţiilor de investiţii şi de finanţare (ETOIF).
1) Excedentul de trezorerie al exploatarii
In ansamblul operatiilor de gestiune un loc important Tl ocupS operape de
exploatare, respectiv operatiilor ciclice caracteristice activitaţii întreprinderii.
151