Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

pierdere din operaţiunile de schimb, daca moneda straina utilizata se
depreciaza in raport cu moneda naţionala. Invers, un importator care
se angajeaza sa plateasca furnizorii straini în devize se expune unei
pierderi, daca cursul de schimb al acestor devize contra monedei
naţionale creste înainte de realizarea platii.
Instabilitatea cursului valutar constituie deci o sursa particulara de
variabilitate a rezultatelor care genereaza riscul valutar pe .care
gestiunea financiara trebuie sa-l controleze şi sa-l stapaneasca.
Numeroase Jntreprinderi sunt expuse efectelor nefavorabile datorate
unor variaţii a ratelor de dobănda pe pieţele de capital. Astfel,
întreprinderea care face apel la credite bancare pe termen scurt va fi
de pilda obligata sa suporte cheltuieli financiare mari în cazul cresterii
ratei dobanzii. Evoluţia ratei dobanzii constituie de asemenea, sursa
unei cauze specifice de instabilitate a rezultatelor generatoare a unui
risc de rata a dobanzii al carui control creeaza o responsabilitate
particulara pentru gestiunea financiara.
D) Menţinerea solvabilităţii sau stăpânirea echilibrului financiar. Sursa
fundamentals a riscului de faliment o constituie insolvabilitatea întreprinderii. De
aceea, este necesar sa se puna accent pe importanţa menţinerii solvabilitaţii ca
sarcina atribuita gestiunii financiare, chiar daca aceasta nu constituie în fond
decat o particularizare a responsabilitaţii generale privind stapanirea riscurilor
financiare.
Solvabilitatea reprezinta aptitudinea unui agent economic de a face faţa
obligafiilor scadente rezultate fie din angaţamente anterioare contractate, fie
din operaţii curente, prelevari obligatorii. Mai concret, menţinerea solvabilitafii
consta în execufia conştiincioasa a rambursarilor promise creditorilor şi altor
creanţieri.
lmportanţa acestui imperativ este legata de sancfiunile unei eventuate
insolvabilitşţi. Aceasta va avea asupra debitorului falimentar consecinţe care
pot îmbraca un caracter de extrema gravitate.
In cazul unei întreprinderi insolvabile, creanţierii a caror datorii nu au fost
rambursate pot angaţa o acţiune judiciara şi cere urmarirea bunurilor debitorului
falimentar. Daca o astfel de acţiune reuşeste, insolvabilitatea este atunci
sancţionata prin pierderea totala, sau parţiala, a patrimoniului net al debitorului
falimentar. De fapt, valoarea raspunderii acţionarilor este mai mare atunci cSnd
patrimoniul net scade.
Exista doua situaţii:
- de raspundere limitata (pentru societatile cu raspundere limitata si
societaţile pe acţiuni), cand valoarea raspunderii acţionarilor este
egala cu capitalurile proprii, şi scade proporţional pana la epuizarea
capitalului social. Peste aceasta limita marimea negativa a
patrimoniului net indica riscul de insolvabilitate (pierdere neta) a
împrumutatorilor;
- de raspundere nelimitata (pentru societatile de persoane), cand
raspunderea acţionarilor se extinde asupra patrimoniului lor personal,
prezent şi viitor.
20