Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Exemplul 1
Exemple de fundamentare a deciziei de investiţii
Fluxuri de trezorerie asociate unei operaţii de investitie.
O societate comerciala achiziţioneaza la 1-1-1995 un echipament de
produce în vederea extinderii activitaţii începand cu data de 1 iulie 1995.
Costul maşinii reprezinta 250.000 mii lei. Cu ajutorul acesteia se vor fabrica
2000 bucaţi produse pe luna. Un produs necesita 15 mii lei materii prime şi 8 mii
lei manopera directa. Costul energiei electrice pe luna va fi de 3000 mii lei.
Avand în vedere ritmicitatea fabricarii şi regularitatea cererii, stocurile de
produse finite şi produce neterminata necesare sunt estimate la 25000 mii, iar
produsul va fi vandut cu 35000 mii / bucata.
Durata de decontare a facturilor va fi de 60 zile, iar cea de achitare a
furnizorilor de 30 zile. Durata de viaţa economica a masjnii este estimata la 6
ani, fiind amortizata liniar în 5 ani.
La sfarsjtul duratei de viaţa echipamentul poate fi revandut cu 10000 mii
(valoarea reziduala neta).
Observable: în scopul facilitarii calculelor presupunem ca fluxurile ca şi nivelul
preţurilor s, i costurilor se vor menflne constante de-a lungul celor 6 ani.
Stabiliţi fluxurile de trezorerie aferente investiţiei de extindere a activity.
Rezolvare:
Cheltuieli pentru in vestigia de extindere:
Costul de achizitie 250.000
Cregterea NFRE (ANFRE) _________ 165.000 _________________________
Stocuri de materii prime 30.000 (2000 x 15)
Stocuri de produse finite 25.000
Clienţi 140.000 (2 x 2000 buc x 35 mii / buc)
Furnizori 30.000 (2000 buc x 15 mii. buc)
ANFR = A(Stocuri + Client) - AFurnizori
ANFR = (30.000 + 25.000 + 140.000) - 30.000 = 165.000 mii lei.
Valoarea clienţilor pentru calculul NFR va fi multiplicata cu 2 deoarece
furnizorii sunt achitaţi la 30 zile în timp ce facturile catre client se remnoiesc la
60 zile (durata de rotate dubla).
Cheltuielile anuale pentru exploatare:
materii prime = 2000 x 12 x 15 = 360.000
manopera directa = 2000 x 12 x 8 =192.000
energie = 3000 x 12 = 36.000
amortizare = 250.000 / 5 = 50.000 (pe o perioada de 5 ani)
Total cheltuieli = 638.000
Pentru ultimul an de viaţa economica nu se va mai calcula amortizarea,
rezultand astfel cheltuieli anuale de 588.000 mii (638.000 - 50.000).
363