Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Evidenţierea CF
Anul Investiţia CF, CFac, (K=13%) CFcumulat
0 415.000 - - -
TabeluI11.7.
- mii lei -
1 175240 155087,40 155.087,40
2 175240 137.230,44 292.317,84
3 175240 121.458,84 413.776,62
4 175240 107.474,69 521.251,37
5 175240 95.120,27 616.371,64
6 331.240 159.094,57 775.446,21
Deoarece proiectul întruneşte toate criteriile de rentabilitate, poate fi
acceptat.
Exemplul 4
Determinarea VAN şi RIR în cazul proiectelor complexe de investiţii.
O investiţie cu durata de viata de 2 ani prezinta urmatoarele caracteristici:
capitalul initial: 100 mil. - fluxurile nete de trezorerie (CF): 700 mil
(anul 1); -1200 mil (anul 2).
Deoarece fluxurile nete de trezorerie au semn (+) şi ( -) vor exista
doua RIR reale.
Vom avea: -100 + 700(1 + r)" -1200(1 + r)" =0 Daca X = (1 +
r) => -1200X + 700X -100 =0 Cautam radacinile polinomului
de gradul doi: y = aX + bX + c A = b 2 - 4ac = 700 2 - 4(-1200)(-
100) = 10.000
X =
-b±VA
2a
Xo =
-700 + -
2(-1200)
-700 -V10.000
2(-1200)
= 0,25
= 0,333
,-1
X = (1 + r) = 1 / (1 + r) = 0,25 => 1 + r = 4 => r = 3 = 1/(1 +
r) = 0,333 => 1 + r = 3 => r = 2 Pentru r = 200 sau r = 300:
VAN = 0 (curba intersecteaza axa absciselor => y = VAN = 0)
Pentru r = 0 ==> -100 + 700 -1200 = - 600
VAN va admite un maxim în punctui în care derivata întai (a acesteia) în raport cu
X = (1 + r) va fi nula şi derivata a doua va fi negativa.
Pentru X = (1 + r)" 1 , VAN = - 1200X 2 + 700X -100
VAN 1 = - 2400X + 700 = 0;
Pentru X = 700 / 2400 => 1 / (1 + r) = 7 / 24 => 1 + r = 24 / 7 = 3*4285 => r =
2,4285.
370
=
300%
= 200%