Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

imobilizarilor aceasta risca sa întampine dificultaţi cand va trebui sa
faca faţa global noilor investiţii. Acesta nu este însa un caz curent,
întrucat îndatorarea este de cele mai multe ori o sursa semnificativa
pentru realizarea investiţiilor.
- Care este starea piejei? Daca aceasta este în scadere, în lipsa
stabilizarii prin lansarea de noi produse care sa permita relansarea,
întreprinderea va întampina dificultaţi. Riscul asumat de întreprindere este
de altfel, mai mult sau mai puţin
suportabil, în funcţie de structura financiara a întreprinderii reflectata în bilanţ, si
de natura activitaţii sale.
Cazul 2 : pragul de rentabilitate curenta "supravie^uire"
Intreprinderea echilibreaza şi exploatarea şi politica sa financiara ramanand
în stare de supravieţuire, fara sa-şi asume vreun risc financiar. Devenirea sa,
transformarea sa progresiva, depinde de nivelul investiţiilor şi de starea pie^ei.
Cazul 3 : pragul de rentabilitate "transformare"
întreprinderea renunţa la activitatea de exploatare nerentabila în favoarea
activitafii financiare: aceasta preschimbare poate fi temporara, sau definitiva?
Exploatarea va fi transferata unei alte întreprinderi? Intreprinderea este
holdingul unui grup? Sau este în transformare?
2) Rezultatul curent este pozitiv: RC > 0
Cazurile ©©© corespund situapor în care întreprinderea degaţa
rentabilitatea din activitatea sa, întrucat rezultatul exploatarii şi rezultatul
financiar nu sunt niciodata negative. Acestea sunt deci situa^iile ideale.
Cazul 4 : profit curent "manager întreprindere"
Datorita unui bun echilibru al politicii financiare, rezultatul exploatarii nu este
absorbit de cheltuieliie financiare : este situaţia ideala. Intreprinderea a investit
suficient ? Promoveaza ea o poiitica de independent^ financiara "bun manager
al întreprinderii", beneficiind de efectul de ievier care Ti permite ameliorarea
rentabilitaţii financiare, fara sa fie afectata de riscul financiar?
Cazul 5 : profitul curent "supermarche" sau "holding"
Intreprinderea desfaşoara o activitate generatoare de lichiditati (stocuri
reduse sau cu rotate rapida, credite-clienţi limitate sau inexistente), pentru care
cauta cele mai bune plasamente posibile, supraveghind zi de zi expansiunea
piejei şi gestiunea trezoreriei.
Alte posibilitaţi: întreprinderea este un holding, al carui obiectiv este
maximizarea dividendelor percepute de filialele sale, singura surss de venituri
care permite acoperirea cheltuielilor pentru exploatare .
Cazul 6 : profitul curent "monopol"
Intreprinderea ocupa o poziţie forte pe piaţa. Exploatarea foarte rentabila
permite degaţarea unor lichiditafi sporite al caror plasament constituie sursa de
rentabilitate suplimentara.
Situaţia este ideala, dar este durabiia?
91