Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

a) Marimea împrumutului obligatar se stabileste de catre întreprindere în
funcţie de necesitaţile de finanţare ale investiţiilor, dar şi în funcţie de oferta de
capitaluri banesti existenta pe piaţa financiara.
b) Valoarea de emisiune reprezinta valoarea platita de catre toate persoanele
care subscriu la obligaţiuni, în momentul emiterii lor.
Valoarea de emisiune a obligaţiunilor poate fi:
- egala cu valoarea nominala (la paritate);
- mai mica decat valoarea nominala (subpari), ceea ce le face mai
atractive;
- mai mare decat valoarea nominala (suprapari), situate întalnita mai rar
deoarece obligafiunile se vand, în general, sub paritate.
In situaţia în care valoarea de emisiune este mai mica decat valoarea
nominala, avantajul pentru eel care cumpara obligaţiunea consta într-o dobanda
încasata mai mare (dobanda se calculeaza la valoarea nominala) dar şi un preţ
de rambursare mai mare decat eel de cumparare (rambursarea se face eel puţin
la valoarea nominala a obligaţiunii).
Diferenţa dintre valoarea nominala şi valoarea de emisiune reprezinta
prima de emisiune.
Obligaţiunea poate fi emisa la paritate dar, pentru a fi mai atractiva poate fi
rambursata la scadenţa la o valoare mai mare, obţinandu-se astfel o prima de
rambursare (pref de rambursare - valoare nominala).
In situafia în care emisiunea unei obligaţiuni se realizeaza subpari iar
rambursarea ei suprapari, se înregistreaza, atat o prima de emisiune, cat şi o
prima de rambursare. Din punct de vedere contabil, prima de rambursare
reflecta diferen^a între preţul de rambursare şi preţul de emisiune.
c) MSrimea dobanzii este legata direct de rata dobanzii şi platibila în fiecare an
la o data stabilita, contra remiterii unui cupon detasabil din corpul obligaţiunii.
Dobanda platita de întreprindere, pentru fiecare obligaţiune, se determina
aplicand rata nominala a dobanzii (Rd) la valoarea nominala (Vn) a titlului emis:
Dobanda =
d) Durata şi modalitatea de rambursare.
Durata de viata a împrumutului reprezinta timpul cuprins între data emiterii
şi data rambursarii.
împrumutul este rambursat (amortizat) conform unui calendar indicat în
obligaţiune. Modalitatile de rambursare prevazute în contractul de emisiune pot
fi (figure 12.1.):
1) Rambursarea prin anuita^i constante şi amortizari variabile. Anuitatea
reprezinta suma de bani platita anual, pe o perioada determinata.de catre un
debitor pentru rambursarea capitalului împrumutat şi plata dobanzilor aferente.
Pentru ca anuitaţile sa ramana sensibil constante este necesar ca amortizarile
anuale ale împrumutului sa varieze crescator şi compensator cu variaţia
descrescatoare a dobanzilor anuale.
390
100