Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

analiza funcţionala, nu disociaza termenul lung de eel scurt al resurselor şi nevoilor,
luand in considerare costul acestor resurse şi randamentu! utilizarilor în cadrul
unei politici financiare ce realizeaza arbitrajele necesare între rentablitate şi risc.
Analiza patrimoniaia acorda puţina important^ aspectelor privind
rentabilitatea mijloacelor economice şi perspectivele de crestere a întreprinderii,
aceasta deoarece In concep^ia patrimoniaia trecutul pare sa fie garantul
viitorului. Daca am aprecia întreprinderea dupa situafia reflectata în ultimeie
bilanţuri (exemplu trei exercrţii succesive) în scopul pr evederii evolutiei viitoare,
aceasta ar putea sa depinda de anumiţi factori care nu au fost luaţi în calculul
indicatorilor de echilibru. De pilda, fondul de rulment ar trebui apreciat în funcţie
de specificul întreprinderii, de natura activitafii şi de nevoile financiare ale ciclului
de exploatare, care la randul lor sunt într-o stransa interdependent cu
termenele de stocaj, natura şi durata fazelor de aprovizionare, fabricate,
comercializare, dar şi cu duratele creditului furnizori şi client! Intrucat modelul de
analiza nu permite evidenşierea influenţelor difertylor factori asupra fondului de
rulmsnt, echilibru! financiar iichiditate-exigibilitate nu poate fi decat aparent.
Aceasta deficient, constatata la nivelul calitafii informaţiet furnizate de
indicatorul centra! al analizei Iichiditate-exigibilitate, a condus la un nou model de
analiza (analiza funcţionala) centrat pe o notine dinamica ce poate fi
dimensionata în raport cu volumul de activitate al întreprinderii (nevoia de fond de
rulment pentru exploatare).
O exprimare dinamica a echilibruiui financiar al întreprinderii ar fi mult mai
relevanta, daca s-ar utiliza sistemui de indicatori exprimafi în numar de zile
(metoda normativa prezentata în subcapitaiul privind diagnosticul financiar prin
sistemui de rate). Eliminand influenţa volurnului specific de activitate asupra
echiiibrului financiar, indicatorii avand caracter dinamic sunt recomandaţi în
calciiie de previziune financiara, în condiţiii de relativa stabilitate economica a
întreprinderii.
Exempiele 1 şi 2 evider^iaza modul de calcul al indicatoriior de echilibru
financiar iichiditate-exigibilitate.
Exemplul 1.
Deterninaţi indicatorii de echilibru financiar patrimonial la începutul şi
sfarsitul exerciţiului N şi interpretaţi varia^ia (cresterea sau reducerea
indicatorii or la sfarsitul perioadei fa^a de începutu! acesteia) rezultatelor obtinute.
Datele se preiau din bilan^ul (dupa repartizare) prezentat în tabelul 1.1.
BIL.ANJLA31.12.N
Tabelul 1.1
ACT1V N-1 N PAS1V N-1 M
Activ imobilizat net
Stocuri
Ciienti
Disponibilitati
2400
1300
670
130
2200
1800
1200
300
Capital social
Rezerve Rezultat
net nerep. Datorii
financiare mai mari
de un an Datorii
furnizori Credite
bancare curente
2500
400
600
400
550 50
2500
500
620
930
850
100
TOTAL 4500 5500 TOTAL 4500 5500
mil. lei
47