Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

cu date pertinente. De asemenea, investitia interesand mai multe persoane, mai
multe servicii, optica financiara va fi diferita, şi un singur criteriu nu ar fi
satisfacator. De aceea, în selecfia proiectului de investitii este preferabil a se
opta pentru o decizie multicriteriala(care satisface eel mai bine un anumit numar
de criterii minime şi nu unu! singur optim - figura 11.1.).
Criterii de selecţie Obiectivele Condiţii de Metode de
si formule întreprinderii aplicare selecţie
Termenul de recuperare al Minimizarea Alegerea ratei de
capitalului investit riscului de actualizare 31
n insolvabilitate Cel mai scurt
posibil 1 '
t=1
Valoarea actuala neta Maximizarea Compararea
n profitului în proiectelor
t=1 valoare
absoluta
- aceeasi suma VAN > 0 2)
- aceeasi durata
- acelasi nivel al
riscului
Alegerea ratei de
actualizare
Indicele de profitabilitate IP Maximizarea Compararea
n profitului pt. proiectelor
^CFt(1 + i) VAN un leu
investit
- aceeasi durata
^^^^^^\ 1 ^^^%t i^n f^^l ^^1 l^^^^^^ ill it
-aceiaşi nivei ai nscuiui
0 0 Alegerea ratei de
actualizare
IP>1 2 >
Rata interna de Maximizarea Cunoasterea RIR > costul
rentabilitate RIR(i) profitului în costului capitalului capitalului
n valoare sau al unui obiectiv sau
|0 = V CFt(1 + RlR)"' relativa de rentabilitate RIR>
t=i obiectivele de
rentabilitate 1 '
Fig. 11.1. Sinteza criteriilor financiare pentru selectia investiţiilor
1) Daca este vorba de o comparable, se va putea reţine proiectul care
minimizeaza criteriul.
2) Daca este vorba de o comparaţie, se va putea reţine proiectul care
maximizeaza criteriul.
3) Alegerea ratei de actualizare
361