Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Capitalul unui acţionar care deţinea 9 acţiuni vechi şi a cumpSrat una
nou3, în condiţiile beneficierii de drepturile de subscriere, va fi de:
(9 x 15.000) + (1 x 14.000) = 135.000 + 14.000 = 149.000 lei adica identic cu
valoarea de piata (teoretica) a 10 actiuni dupa majorarea capitalului:
10 actiuni x 14.900 = 149.000 lei
Daca actionarul vechi nu doreşte, sau nu poate sa cumpere actiuni noi, el
poate vinde drepturile de subscriere, altor cumparatori interesati. în acest
caz, capitalul vechi uiui acflonar va fi de: 9 x 14.900 = 134.100 lei, mai mic decat
valoarea bursiera inainte de emisiune: 9 x 15.000 = 135.000 lei. Diferenţa (de
900 lei): 135.000 - 134.100 = 900 lei, reprezinta valoarea drepturilor de
subscriere pe care actionarul le poate vinde.
In concluzie, vechiul acţionar dispune de acelasi capital avut înainte de
emisiune, respectiv 135.000 lei (134.100 + 900).
Noul acţionar va pl&ti pentru cumpararea unei acţiuni noi preţul de
emisiune (14.000 lei) plus un numar de 9 drepturi de subscriere, astfel încat, Tl
va costa pentru o acfiune noua suma de 14.900 lei (14.000 + 9 x 100), adica
valoarea de piata (teoretica) a unei actiuni dupa majorarea capitalului.
Exemplul 3
O societate pe actiuni prezinta urmatoarea situate, referitoare la capitalul
propriu:
capital social: 60.000.000 lei; constituit din 400 actiuni cu valoare
nominala 15.000 lei / actiune;
- fond de rezerva: 10.000.000 lei
- valoare de piaţa a vechilor actiuni: 17.000 lei/actiune.
Se decide cresterea capitalului social prin încorporarea unei parţi a fondului
de rezerva, emitandu-se 600 actiuni noi care se vor distribui în mod gratuit
acţionarilor.
Sa se determine valoarea de piata a unei actiuni dupa majorarea capitalului
şi valoarea teoretica a dreptului de atribuire.
Rezolvare:
Inainte de emisiune situafia capitalului propriu era:
- capital social (4000 actiuni x 15.000) 60.000.000
- fond de rezerva 10.000.000
- capital propriu 70.000.000
Dupa majorarea capitalului situaţia se prezinta astfel:
- capital social (4600 actiuni x 15.000) 69.000.000
- fond de rezerva (10.000.000 - 600 x 15.000) 1.000.000
- capital propriu 70.000.000
Valoarea de piata a unei actiuni dupa majorare (VP):
VP = ^1; VP = 4000 * 17 - 000 = 14.782,61 lei
N + n 4000 + 600
Deoarece valoarea bursiera a unei actiuni dupa majorare este mai mica decat
cea a unei actiuni vechi, se creeaza impresia ca actionarul pierde 2217,39 lei
C-da 45 coala 25 385