Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

Caracterul retnnoibil al stocurilor şi creanţelor, pe de o parte, şi al datoriilor de
exploatare, pe de alta parte, face ca nevoia neta de capitaluri pentru finanţarea
ciclului de exploatare sa se manifeste la nivelul diferenţei dintre NFCE şi
datoriile de exploatare, deci la nivelul nevoii de fond de rulment (NFR):
NFR = NFCE - Datorii de exploatare
Pentru acesta nevoie suplimentara, cvasipermanenta ar trebuie sa existe
un fond de rulment acoperitor (care permite şi degaţarea unei trezorerii nete
pozitive la sfarsitul exerciţiului viitor). Marimea fondului de rulment pentru anul
viitor se poate aprecia în funcţie de previziunile bugetului investiţiilor şi ale
bugetului producţiei. Fiind o sursa permanenta de capital şi stabila pentru anul
de plan, fondul de rulment va avea o marime constants pentru fiecare trimestru
al anului de previziune.
10.2. SURSELE ATRASE
Echilibrul financiar pe termen scurt se bazeaza, în cea mai mare.parte pe
sursele temporar atrase de la terţi în intervalul cuprins între momentui constituirii
datoriilor (intrarea şi recepţia materialelor, prestarea manoperei, înregistrarea
impozitelor etc.) şi eel al scadenţei plaţii. întrucat activele circulante reprezinta
anumite decalaje de încasari nefavorabile (caracterizate de o anumita durata de
lichiditate), vor admite în compensare anumite decalaje de plati favorabile
(caracterizate de o durata de exigibilitate). Se urmareste deci, echilibrul între
durata de lichiditate a activelor circulante şi durata de scadenţa a datoriilor de
exploatare (pasivelor circulante). O gestiune eficienta a pasivelor circulante ar fi
aceea care realizeaza un volum al decalajelor de plati favorabile superior
decalajelor de încasari, aceasta pentru ca datoriile întreprinderii catre terfi
reprezinta pana la scadenţa lor surse de capital atrase gratuit de catre aceasta,
în timp ce decalajele de încasari, reprezentfind capitaluri interne atrase gratuit
de catre clienţi, sunt nefavorabile întreprinderii. Caracterul neoneros al datoriilor
ar determina trezorierul întreprinderii sa creasca,^ atat marimea lor, cat şi
intervalul cuprins între apariţia şi plata acestora. Insa, depasirea termenelor
legale de plata privind obligaţiile fiscale fiind însojita de amenzi şi penalitaţi
semnificative, întreprinderile sunt tentate sa amane datoriile catre furnizori. Cum
amenzile şi penalizarile de la furnizori sunt neoperante (nesemnificative) s -a
ajuns ca în economia romaneasca sa se înregistreze un volum impresionant de
arierate. Totodata, poziţia întreprinderilor romanesti favorabila la o întarziere de
plati este atenuata de poziţia ei defavorabila la încasari, care vor fi întSrziate din
aceeasi cauzaa resurselorfinanciare limitate. Pe ansamblu, efectele decalajelor
de încasari şi plati se vor concretiza în încetinirea rotaţiei capitalurilor, cu
consecinţe nefavorabile asupra rentabilitaţii acestora.
în concluzie, pasivele circulante sunt o manifestare a fenomenului de
utilizare a unor disponibilitaţi ce aparţin altora pentru acoperirea unor plati
corespunzatoare mijloacelor circulante (pasive de tipul I) sau a creditului
comercial de care beneficiaza unitatea în cauza (pasive de tipul II) 1 .
1 P. Bran, Finan(ele fatreprinderir, Bucurefti, 1994, Chişinau "Logos" 1995, p. 145.
326