Cuvânt Înainte - Academia Comerciala

- Informaţii din bilanţ (mil. lei):
N-1 N
Imobilizari 570 510
Active circulante 150 520
Capital propriu 660 730
Datorii financiare 40 225
Datorii de exploatare 20 75
- lnformaţii din contul de profit şi pierderi al exerciţiului N (în mil. lei): cifra
de afaceri 1380; cheltuieli pentru exploatare platibile 1115; amortizarea imobilizarilor
25; cheltuieli cu dobanzile 75. Pentru determinarea impozitului pe profit
se utilizeaza o cota de 38%.
EBIT = 1380 - 1115 - 25 = 240 mil. iei
Impozit pe profit = (240 - 75)xO,38 = 62,7 mil. lei
Profit net = 240 - 75 - 62,7 = 102,3 mil.
CFgest = 102,3 + 25 + 75 = 202,3 mil. lei
CFexpl = 240 - 62,7 + 25 = 202,3 mil.lei
In acest caz, CFgest se evidenţiaza ca un CFexpi în suma de 202,3 mil. lei.
Cash-flow-ul disponibil, determinat dupa originea sa, este:
CFD = 202,3 - (-35+315) = -77,7 mil. lei
adica: Almob = 510- 570 + 25 = -35 mil. lei
ANFR = (520 - 75)-(150 - 20) = 315 mil. lei
Calculat dupa destinaţia sa, CFD va avea aceeasi valoare, adica:
CFD = 32,2 -110 = -77,7 mil. lei
deoarece:
CFDac! = 102,3 - (730 - 660) = 32,3 mil. lei
CFDcr = 75 - (225 - 40) = -110 mil. lei
Se observa ca întreprinderea nu degaţa cash-flow disponibil, ci atrage din
partea creditorilor, în special, capitaluri împrumutate, pentru remunerarea
acţionarilor.
3.3. TABLOURILE FLUXURILOR FINANCIARE
In funcfle de evoluţia teoriei şi practicii financiare, s-au elaborat diferite tipuri
de tablouri pentru analiza fluxurilor financiare. Ele au rolul de a explica fluxurile
financiare care antreneaza variaţia trezoreriei, fiind centrate pe conceptul de
excedent de trezorerie şi nu pe noţiunea de echilibru financiar. Fluxurile privind
investifiile, operaţiile financiare, sau alte elemente sunt regrupate dupa prioritaţi
(prioritatea investipor sau prioritatea rambursarii datoriilor financiare) şi reflects,
de la caz la caz, fie resurse suplimentare, fie nevoi de trezorerie. in consecinţa,
metodologia elaborarii tablourilor este diferita, dar variaţia trezoreriei este
rezultanta acelorasi fluxuri.
Exista diferite tablouri prezentand fluxuri financiare pe mai multe exerciţii
succesive regrupate în diverse maniere în funcţie de important conceptuala a
lor, cat şi de cerin^ele utilizatorilor (banca , analişti financiari care lucreaza la
societaţi bursiere, conducerea întreprinderii):
162