Banken und Bankpolitik

des Gesetzentwurfes und damit auch des Urhebers des Notensteuer-
systems, müßte auf Grund des durchschnittlichen Notenumlaufs der letzten
fünf Jahre das Kontingent der Reichsbank auf 524 Millionen M erhöht
werden^). Da aber das Reichsbankprivileg auf einen Zeilraum von 10
Jahren zu verlängern ist, und man nicht weiß, wie schon in den aller-
nächsten Jahren das Wirtschaftsleben Deutschlands sich gestalten wird, so
braucht, selbst wenn für die heutigen Verhältnisse ein Kontingent von
525 oder 550 Millionen M angemessen erscheint, dies für die nächsten
Jahre noch nicht richtig zu sein.
Die Notensteuer soll, hatten wir gesehen, für das Publikum ein War-
nungssignal sein. Ist die Grenze zu hoch begriffen, sagt Christians^;,
so kommt die Warnung zu spät, ist sie zu niedrig, so ertönt sie so oft,
daß man ihr keine Beachtung mehr schenkt. „Von einsichtigen Geschäfts-
leuten", sagt Max Schinckel") auf dem III. Deutschen Bankiertage,
„ist die steuerfreie Notengrenze immer nur als ein bestimmter Punkt auf
dem Thermometer für die im Geldmarkte herrschende Temperatur be-
trachtet worden. Je nach seinem Temperament hat der eine ihn noch
als den Gefrierpunkt, der andere vielleicht schon als den Siedepunkt an-
gesehen Für den Fachmann und für eine vorsichtige Reichs-
bankverwaltung würde eine solche Verschiebung der Notengrenze nur
eine Umschaltung des Thermometers etwa wie von Reaumur auf Celsius
bedeuten." Ist die Bank lange Zeit hintereinander in der Notensteuer,
so muß das Warnungssignal selbstverständlich versagen.
Ad. Wagner*) führte in der Enquete- Kommission gegen die Kon-
tingentierung an, daß sie zwar als Warnungssignal funktioniere, aber nicht
in richtiger Weise: „Es verbreitet sich zu frühzeitig und zu stark eine
Ängstlichkeit, die darauf hinausläuft, nicht einmal unmittelbar die Speku-
lation zu dämpfen, das wäre gut, sondern auch normale Kreditgesuche
an die Reichsbank möglichst noch früher zu leiten, als es sonst geschähe.
Darin kann ich nichts Günstiges sehen. Das Wamungssignal funktioniert
hier tatsächlich, aber unrichtig: es verfrüht und steigert gerade die be-
treffenden Kreditgesuche. Eben deswegen bin ich in meinen Auffassungen
immer zu dem Resultat gekommen, es wäre eigentlich das Richtigere, von
') S. Hugo Heyman, Reichsbank und Geldverkebr. Berlin 1908. S. 15.
2) Deutscher Ökonomist 1908, Nr. 1329.
*) Verhandlungen des III. Allgemeinen Deutschen Bankiertages zu Hamburg.
Berlin 1907, S. 74.
*) Siehe Bericht der Bank-Enquete. Berlin 1909. S. 47.
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