Banken und Bankpolitik

der Regierung, deren Bankier sie ist, einer anderen Bank die Unter-
bringung der Anleihen erschweren will. Ein solcher Fall spielte sich z. B.
im Jahre 1905 ab. Die Deutsche Bank brachte eine japanische Anleihe
an den Markt und war daher natürlich bestrebt, den Diskontsatz mög-
lichst niedrig zu halten. Die Firma Mendelssohn & Co. beeinflußte den
Geldmarkt im entgegengesetzten Sinne ^).
Besteht zwischen Privat- und Banksatz eine größere Spannung, so prüft
die Reichsbank, bevor sie eine Diskontänderung vornimmt, häufig erst
die Verhältnisse, indem sie mehrere Tage hintereinander größere Posten
Schatzscheine zum Diskont anbietet. Werden diese ohne oder nur mit
ganz geringer Veränderung des Privatdiskontsatzes schlank aufgenommen,
so wird sie der Frage einer Diskontermäßigung näher treten. Erfolgt
durch Abgabe größerer Beträge von Schatzscheinen eine Erhöhung des
Banksatzes, nähert sich dieser dem offiziellen Bankdiskont, so werden der
Reichsbank wieder — was sie im Interesse der Kontrolle des Geldmarktes
erstrebt — mehr Wechsel zum Diskont angeboten werden.
Eine Versteifung des Geldmarktes, wie sie durch Verkauf großer Posten
Schatzscheine häufig erfolgt, wirkt auch einer Goldausfuhr entgegen. Ein
relativer hoher Zins zieht vielmehr wegen der besseren Verzinsung Geld
aus dem Ausland herein. Begünstigt der Stand der Wechselkurse die Gold-
ausfuhr, so wird die Bank außer einer Erhöhung ihres Diskonts ev. auch
noch durch Verkauf ihres Devisenbestandes Gegenmaßregeln zu treffen
bestrebt sein. Die Abgabe von Devisen seitens der Reichsbank ist häufig
auch für die anderen Banken und Bankiers ein Signal, sich eines Teiles
ihrer fremden Wechsel zu entledigen, indem Chancen für eine Kurssteige-
rung kaum noch vorhanden sind. Kauft das Ausland in Ausnutzung der
besseren Verzinsung deutsche Wechsel an, so steigt deren Kurs, und je
höher der Kurs für deutsche Wechsel ist, desto niedriger wird natur-
gemäß der fremde Wechselkurs in Deutschland sein.
Einen weit geringeren Einfluß als die Deutsche Reichsbank auf den
deutschen besitzt die Bank von England auf den englischen Geldmarkt.
Stellen die englischen Banken große Summen ihrer Depositengelder durch
Vermittelung der Wechsel- und Fondsmakler dem Markt zur Verfügung
— die fremden Gelder der Depositenbanken betragen etwa 900, die der
Bank von England nur etwa 50 Millionen '£ — , so hat eine Diskont-
erhöhung der Bank von England eine Erhöhung des Zinsfußes im offenen
1) S. W. Prion, a. a. O. S. 19.
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