Islam dan Kebebasan

Sukuk adalah alat keuangan yang dihasilkan oleh kombinasi
kontrak dasar yang tercantum di atas. Mereka dapat disusun
berdasarkan prinsip berbasis hutang atau berbasis ekuitas dan
harus menjalani proses seleksi ketat oleh para ilmuwan Syariah
untuk memastikan bahwa mereka mematuhi Syariah (yang
bebas dari unsur-unsur yang dilarang, seperti riba dan gharar
dan dari kegiatan yang tidak diizinkan).
Dalam sebuah studi terbaru tentang pengeluaran 131 sukuk
oleh 43 perusahaan antara tahun 2006 sampai 2013 yang
mencakup delapan negara, Godlewski dkk. (2014) menemukan
bahwa sukuk berbasis utang menyumbang 57 persen sampel.
Jenis sukuk utama dalam sampel mereka adalah ijarah (44
persen) dan musyarakah (37 persen), diikuti oleh murabahah
(13 persen).
Sementara sukuk dianggap sebagai kisah sukses keuangan
Islam, yang tumbuh kurang dari $ 8 miliar pada tahun 2003
menjadi $ 50 miliar pada pertengahan tahun 2007, industri
keuangan Islam diguncang pada tahun 2008 oleh sebuah
makalah yang diterbitkan oleh Sheikh Taqi Usmani (2008),
salah satu dari ilmuwan Syariah terkemuka dalam keuangan
Islam. Dia menyatakan bahwa mayoritas sukuk di pasar tidak
sesuai dengan prinsip syariah.
Setelah pernyataan ini, bersamaan dengan gagal bayarnya
(default) beberapa sukuk setelah krisis keuangan, jargon
keuangan syariah berkembang untuk menciptakan kategorisasi
baru mengenai sukuk: sukuk berbasis aset dan didukung aset.
Perbedaan utamanya melibatkan konsep ‘penjualan sejati’.
Dalam sukuk yang didukung aset, pencetus (penerbit sukuk)
menjual aset ke institusi khusus misalnya special purpose
vehicle (SPV) yang menerbitkan sukuk. SPV bertindak sebagai
wali amanat pemegang sukuk yang tidak memiliki jalan lain
untuk pencetusnya. Pemegang sukuk adalah pemilik sah
dari aset tersebut dan menerima pendapatan berdasarkan
kinerja aset yang mendasar. Dalam sukuk berbasis aset,
tidak ada penjualan. Pemegang sukuk memiliki kepemilikan
195