COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

(2) Der "Spread-Barausgleichsbetrag"
für jede Teilschuldverschreibung
wird durch die Feststellungsstelle
wie folgt ermittelt:
SBA = Max {(1 - Faktor x CDSM) x
[Ausstehender] Nennbetrag;
0}
Hierbei gilt: Where:
"SBA" bezeichnet den Spread-
Barausgleichsbetrag
"Max" bedeutet den höheren der
betreffenden Werte.
"CDSM" bezeichnet den Addierten
Credit Default Swap Marktwert,
ausgedrückt in Prozent des
[Ausstehenden] Nennbetrages.
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(2) The "Spread Cash Settlement
Amount" with respect to each
Note shall be calculated by the
Determination Agent in accordance
with the following formula:
SCSA = Max {(1 – Factor x
CDSMV) x [Outstanding]
Principal Amount ; 0}
"SCSA" means the Spread Cash
Settlement Amount.
"Max" means the higher of the
respective values
"CDSMV" means the Aggregate
Credit Default Swap Market
Value expressed as a
percentage of the [Outstanding]
Principal Amount.
"Faktor" ist [●] %] "Factor" means [●]%]
Der "Addierte Credit Default Swap
Marktwert" steht für die Summe der
wie nachstehend durch die
Feststellungsstelle am Bewertungstag
ermittelten Marktwerte von an
die Referenzschuldner geknüpften
Hypothetischen Credit Default
Swaps, wobei die Marktwerte auch
einen negativen Wert annehmen
können.
Die Marktwerte der Hypothetischen
Credit Default Swaps werden auf
Basis aktueller Credit Default Swap
Spreads berechnet. Dabei wird
angenommen, dass die
Hypothetischen Credit Default
Swaps zu den im
Referenzschuldneranhang den
Referenzschuldnern zugewiesenen
ursprünglichen Credit Default Swap
Spreads abgeschlossen wurden.
Die Feststellungsstelle wird am
Bewertungstag nach billigem
Ermessen gemäß § 315 BGB die
aktuellen Credit Default Swap
Spreads für die Hypothetischen
Credit Default Swaps auf Basis der
Briefseiten (aus Sicht eines
Absicherungsverkäufers) feststellen.
"Hypothetischer Credit Default
Swap" bezeichnet einen Credit
Default Swap auf den betreffenden
Referenzschuldner mit einer der
Absicherungs-Laufzeit
entsprechenden Laufzeit und einem
Bezugsbetrag in Höhe des
The "Aggregate Credit Default
Swap Market Value" will be
determined by the Determination
Agent on the Valuation Date and
will be equal to the sum of the
market values of the Hypothetical
Credit Default Swaps relating to
the Reference Entities. For the
avoidance of doubt: the market
values could be a negative
number.
The market values of the
Hypothetical Credit Default Swaps
will be determined on the basis of
current Credit Default Swap
Spreads. For this purpose, the
Hypothetical Credit Default Swaps
are deemed to be concluded at the
Credit Default Swap Spreads
assigned to each Reference Entity
in accordance with the Reference
Entity Annex.
On the Valuation Date the
Determination Agent will determine
the Credit Default Swap Spreads
for the Hypothetical Credit Default
Swaps based on the offer side
(from the perspective of a
protection seller).
"Hypothetical Credit Default
Swap" means a credit default
swap in relation to the relevant
Reference Entity with a maturity of
the Protection Tenor and a nominal
amount equivalent to the [Principal
Amount/Weighted Amount