COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Darüber hinaus sollten Anleger beachten, dass keine Bruchteile von Lieferbaren Verbindlichkeiten
geliefert werden. Daher kann die Anzahl der zu liefernden Lieferbaren Verbindlichkeiten auf die
nächstkleinere Anzahl von Lieferbaren Verbindlichkeiten abgerundet werden, und die Endgültigen
Bedingungen können vorsehen, dass die Emittentin einen Barausgleich für nicht lieferbare Bruchteile
der Lieferbaren Verbindlichkeiten zahlen muss.
Der Wert dieser gelieferten Lieferbaren Verbindlichkeiten kann das vom Anleger eingesetzte Kapital
weit unterschreiten und in Extremfällen null betragen. Lauten die gelieferten Verbindlichkeiten auf eine
andere Währung als die Festgelegte Währung der Teilschuldverschreibungen, sind die
Anleihegläubiger dem Risiko von Wechselkursschwankungen ausgesetzt. Dieses Risiko besteht
zusätzlich zum Risiko eines Wertverlustes der gelieferten Verbindlichkeit. Darüber hinaus können die
Lieferbaren Verbindlichkeiten keine oder nur eine geringe Liquidität aufweisen. Die Liquidität der
Lieferbaren Verbindlichkeiten verändert sich normalerweise entsprechend den Schwankungen des zu
Grunde liegenden Marktes, den Bedingungen der jeweiligen wirtschaftlichen sowie nationalen und
internationalen politischen Entwicklung, der Entwicklung in bestimmten Industriesektoren sowie der
Kreditwürdigkeit des jeweiligen Emittenten. Darüber hinaus können der Verkauf oder die Übertragung
der Lieferbaren Verbindlichkeit beschränkt sein.
Vorbehaltlich der Endgültigen Bedingungen muss der Anleger möglicherweise alle Kosten, Gebühren,
Aufwendungen und Steuern in Verbindung mit der Lieferung der Verbindlichkeiten tragen. Darüber
hinaus kann die Lieferung Lieferbarer Verbindlichkeiten auf Grund verschiedener Umstände,
einschließlich einer Übertragungsstörung, unmöglich sein oder sich verzögern. Diese Lieferstörung
kann zur Folge haben, sofern in den Endgültigen Bedingungen vorgesehen, dass die Lieferung der
Lieferbaren Verbindlichkeiten später als geplant stattfindet, oder dass die Lieferung der festgelegten
Verbindlichkeit durch die Zahlung eines in den Endgültigen Bedingungen festgelegten Barbetrages
oder die Lieferung anderer in den Endgültigen Bedingungen festgelegter lieferbarer Verbindlichkeiten
ersetzt wird.
Werden nach Eintritt eines Kreditereignisses Lieferbare Verbindlichkeiten geliefert, stimmt die
Restlaufzeit dieser Lieferbaren Verbindlichkeiten normalerweise nicht mit der ursprünglich
vorgesehenen Restlaufzeit der Teilschuldverschreibungen zum Zeitpunkt des Eintritts des
Kreditereignisses überein. Dies bedeutet, dass sich der ursprüngliche Anlagehorizont des Anlegers
ändert. Darüber hinaus ist der Marktwert der gelieferten langfristigen Verbindlichkeiten im Vergleich zu
ihrem Nennwert niedriger als bei Verbindlichkeiten mit kürzerer Laufzeit. Darüber hinaus ist das Risiko
eines möglichen Anstiegs der allgemeinen Zinssätze nach Lieferung einer Lieferbaren Verbindlichkeit,
die zum Zeitpunkt des Eintritts eines Kreditereignisses eine längere Restlaufzeit aufweist als die
Teilschuldverschreibungen, im Vergleich zur ursprünglichen Anlage des Anlegers höher. Im Falle eines
Kreditereignisses Restrukturierung kann die Emittentin Lieferbare Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit,
die im Kreditderivatemarkt für Credit Default Swaps, die die gleiche Laufzeit wie die maßgeblichen
Teilschuldverschreibungen haben üblich ist, liefern. Diese Risiken werden vom Anleger getragen.
Risiken hinsichtlich der Referenzschuldner
Die Teilschuldverschreibungen begründen kein Rechtsverhältnis zwischen den Anleihegläubigern und
den Referenzschuldnern. Im Verlustfall haben Anleihegläubiger keinen Rückgriffsanspruch gegen den
jeweiligen Referenzschuldner.
Weder die Emittentin noch eine andere Person im Auftrag der Emittentin sichert die Bonität eines
Referenzschuldners oder sonst zu, dass hinsichtlich eines Referenzschuldners kein
Abhängigkeitsereignis eintritt, oder übernimmt hierfür in sonstiger Weise die Verantwortung.
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