COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

vorstehendem Absatz (a) ermittelte
Rückzahlungsbetrag um den
Absicherungsbetrag (wie in § 7
definiert) gemäß § 7.]
[(c)] ["Partizipationsfaktor" ist [●] [%]]
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determined in accordance with
paragraph (a) above will be
increased by the Protection
Amount (as defined in § 7) in
accordance with § 7.]
[(c)] ["Participation Factor" means
[●] [%]]
[(d)] ["Mindestquote" ist [●] [%]] [(d)] ["Minimum Ratio" means [●] [%]]
Im Fall von Teilschuldverschreibungen
mit einem Absicherungswert/Credit
Default Swap Marktwert in Bezug auf
einen Referenzschuldner ist Folgendes
einzufügen.
[Der ["Absicherungswert"/"Credit
Default Swap Marktwert"]
bezeichnet den wie nachstehend
durch die Feststellungsstelle
ermittelten aktuellen Barwert der
Prämienzahlungen [für die ab dem
Fälligkeitstermin bis zum Ablauf der
Absicherungslaufzeit verbleibende
Laufzeit des auf den Referenzindex
bezogenen Hypothetischen/eines
auf den Referenzschuldner
bezogenen Hypothetischen] Credit
Default Swap [(wie nachstehend
definiert)] [, ausgedrückt in Prozent
des jeweiligen Bezugsbetrages]. Der
[Absicherungswert/Credit Default
Swap Marktwert] beträgt mindestens
null.]
Die Feststellungsstelle wird [●]
Geschäftstage vor dem
Fälligkeitstermin von [fünf/[●]]
Referenzbanken (die
"Referenzbanken") Quotierungen
für [den Credit Default Swap
Spread/den Credit Default Swap
Marktwert], der als Jahressatz in
Prozent ausgedrückt wird, zur
Berechnung des Barwertes der
Prämienzahlungen für den
Hypothetischen Credit Default
Swap] auf Basis der Geldseiten
einholen (Referenzbank ist
Absicherungskäufer) ([der "Credit
Default Swap Spread"/die "Credit
Default Swap Quotierung"]). Die
Feststellungsstelle wählt die
Referenzbanken nach billigem
Ermessen gemäß § 315 BGB in
wirtschaftlicher angemessener
Weise.
In the case of Notes with a Protection
Value/Credit Default Swap Market Value
with respect to one Reference Entity the
following shall apply.
[The ["Protection Value"/"Credit
Default Swap Market Value"]
means the present value of the
premium leg as determined by the
Determination Agent in the manner
set out below, [for the remaining
term from the Redemption Date
until the end of the Protection
Tenor of the Hypothetical Credit
Default Swap/of a Hypothetical
Credit Default Swap] [(as defined
below)] in relation to the
[Reference Index, expressed as a
percentage of the relevant Nominal
Amount/Reference Entity]. The
[Protection Value/Credit Default
Swap Market Value] shall not be
less than zero.]
On the Business Day falling [●]
Business Days prior to the
Redemption Date the
Determination Agent will determine
the present value of the premium
leg of the Hypothetical Credit
Default Swap based on the bid
side (Reference Bank bids on
protection) by soliciting quotations
from [five/[●]] reference banks (the
"Reference Banks") for the [Credit
Default Swap Spread/Credit
Default Swap Market Value],
expressed as a percentage rate
per annum (the ["Credit Default
Swap Spread"/"Credit Default
Swap Quotation"]) for the
Hypothetical Credit Default Swap.
The Determination Agent shall
select the Reference Banks in
good faith in accordance with
§ 315 of the German Civil Code
and in a commercially reasonable
manner.