COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

(die "Globalurkunde") ohne
Zinsscheine verbrieft. Die
Globalurkunde wird bei der
[Clearstream Banking AG, Frankfurt
am Main, Adresse
("CBF")/[Verwahrstelle, Adresse]
als gemeinsame Verwahrstelle für
Clearstream Banking, société
anonyme, Luxemburg ("CBL") und
Euroclear Bank S.A./N.V.
("Euroclear")/[anderes
internationales Clearing-System]]
([gemeinsam] das "Clearing-
System") hinterlegt.
Der folgende Absatz ist nur auf
Teilschuldverschreibungen anwendbar,
für die TEFRA D gilt.
Die Teilschuldverschreibungen
werden zunächst durch eine
temporäre Globalurkunde (die
"Temporäre Globalurkunde") ohne
Zinsscheine verbrieft, die nicht
früher als 40 Tage nach ihrem
Ausgabetag durch eine permanente
Global-Inhaber-Schuldverschreibung
(die "Permanente Globalurkunde";
die Temporäre Globalurkunde und
die Permanente Globalurkunde
werden nachstehend gemeinsam als
"Globalurkunde" bezeichnet) ohne
Zinsscheine ausgetauscht wird. Die
Temporäre Globalurkunde und die
Permanente Globalurkunde werden
bei der [Clearstream Banking AG,
Frankfurt am Main, Adresse
("CBF")/[Verwahrstelle, Adresse]
als gemeinsame Verwahrstelle für
Clearstream Banking, société
anonyme, Luxemburg ("CBL") und
Euroclear Bank S.A./N.V.
("Euroclear")/[anderes
internationales Clearing-System]]
([gemeinsam] das "Clearing-
System") hinterlegt. Der Austausch
erfolgt nur gegen Nachweis darüber,
dass der bzw. die wirtschaftlichen
Eigentümer der durch die
Temporäre Globalurkunde
verbrieften Teilschuldverschreibungen
vorbehaltlich bestimmter
Ausnahmen keine US-Personen
sind.
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coupons. The Global Note shall be
deposited with [Clearstream
Banking AG, Frankfurt am Main,
address ("CBF")/[depositary,
address] as common depositary
for Clearstream Banking, société
anonyme, Luxembourg ("CBL")
and Euroclear Bank S.A./N.V.
("Euroclear")/[other international
clearing-system]] ([together] the
"Clearing-System").
The following Paragraph shall only be
applicable to Notes with respect to
which TEFRA D applies.
The Notes will initially be
represented by a temporary global
bearer note (the "Temporary
Global Note") without interest
coupons, which will be exchanged
not earlier than 40 days after their
Issue Date for a permanent global
bearer note (the "Permanent
Global Note"; the Temporary
Global Note and the Permanent
Global Note hereinafter together
the "Global Note") without interest
coupons. The Temporary Global
Note and the Permanent Global
Note shall be deposited with
[Clearstream Banking AG,
Frankfurt am Main, address
("CBF")/[depositary, address] as
common depositary for
Clearstream Banking, société
anonyme, Luxembourg ("CBL")
and Euroclear Bank S.A./N.V.
("Euroclear")/[other international
clearing-system]] ([together] the
"Clearing-System"). The
exchange shall only be made upon
certification to the effect that,
subject to certain exceptions, the
beneficial owner or owners of the
Notes represented by the
Temporary Global Note are not
U.S. persons.