COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

kumulatives oder gar exponentiell höheres Risiko aufweisen. Anleger sind möglicherweise nicht in der
Lage, sich gegen diese verschiedenen, Teilschuldverschreibungen innewohnenden Risiken
abzusichern. Eine wesentliche Marktstörung könnte zudem dazu führen, dass der Referenzwert
ersetzt oder die Teilschuldverschreibung vorzeitig zurückgezahlt wird, so dass sich Risiken vorzeitig
realisieren können oder ursprüngliche Chancen verloren gehen und möglicherweise neue Risiken
hinzukommen.
Darüber hinaus ist der Wert einer Teilschuldverschreibung wegen seiner Abhängigkeit von einem oder
mehreren Referenzwerten zusätzlich den Risiken des Sekundärmarktes ausgesetzt. Die
Wertentwicklung des jeweiligen Referenzwertes hängt von einer Reihe mit ihr verbundener Faktoren
ab, über die die Emittentin keine Kontrolle hat, darunter volkswirtschaftliche, finanzwirtschaftliche und
politische Ereignisse.
Falls die Formel zur Ermittlung von auf Teilschuldverschreibungen mit Abhängigkeit von Basiswerten
zahlbaren Kapitalbeträgen, Aufschlägen und/oder Zinsen darüber hinaus einen Multiplikator oder
Faktor, Zins- oder Rückzahlungsober- oder -untergrenzen enthält, wird die Wirkung von
Veränderungen beim jeweiligen Referenzwert für den zu zahlenden Betrag verstärkt. Die historische
Wertentwicklung des Referenzwertes ist nicht aussagekräftig für die künftige Wertentwicklung
während der Laufzeit von Teilschuldverschreibungen mit Abhängigkeit von Basiswerten.
Die Emittentin kann für eigene Rechnung oder für Kundenrechnung Geschäfte abschließen, die sich
auch auf die mit den solchen Teilschuldverschreibungen verbundenen Referenzwerte beziehen. Die
Emittentin und ihre verbundenen Unternehmen verfügen am Ausgabetag solcher
Teilschuldverschreibungen oder danach möglicherweise über Informationen in Bezug auf die
Referenzwerte, die für Gläubiger von dieser Teilschuldverschreibungen wesentlich sein können und
die möglicherweise nicht öffentlich zugänglich oder den Anleihegläubigern nicht bekannt sind.
Risikofaktoren hinsichtlich der Commerzbank Aktiengesellschaft
Die Emittentin ist verschiedenen markt- und branchenspezifischen sowie unternehmensspezifischen
Risiken ausgesetzt, deren Realisierung erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage und somit auf die Fähigkeit der Emittentin, ihren Verpflichtungen aus den
Wertpapieren nachzukommen, haben können. Zu diesen Risiken gehören:
− Strategische Risiken
− Risiken aus der Integration der ehemaligen Dresdner Bank
− Kreditrisiken
− Risiken aus strukturierten Kreditprodukten
− Marktrisiken
− Beteiligungsrisiken
− Risiken aus Pernsionsverpflichtungen
− Operationelle Risiken
− IT-Risiken
− Personalrisiken
− Regulatorische, rechtliche und Reputationsrisiken
Weitere Information zu den einzelnen Risiken sind dem Abschnitt "Risikofaktoren hinsichtlich der
Commerzbank Aktiengesellschaft" zu entnehmen.
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