COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Maßnahmen, schwerwiegendes Fehlverhalten von Mitarbeitern, rechtswidrige Handlungen und eine
Vielzahl anderer Gründe zu einer negativen Entwicklung des Geschäfts des Konzerns und seiner
Zukunftsaussichten führen. All dies könnte erheblich negative Auswirkungen auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben.
Die Finanzmarktkrise hat zu einem Abwärtsdruck auf die Aktienkurse und die Kreditwürdigkeit von
Kreditinstituten, oftmals ohne Rücksicht auf ihre Finanzkraft, und anderer Kapitalmarktteilnehmer
geführt. Sollte die derzeitige Marktverzerrung andauern oder sich weiter verschärfen, könnte dies den
Zugang des Konzerns zum Kapitalmarkt und seine Fähigkeit beeinträchtigen, sich zu akzeptablen
Konditionen zu refinanzieren und die aufsichtsrechtlichen Eigenmittelanforderungen zu erfüllen.
Wenngleich der Finanzmarktstabilisierungsfonds/ Sonderfonds zur Finanzmarktstabilisierung (der
„SoFFin“) der Bank zwei stille Einlagen in Höhe von je € 8,2 Mrd. gewährt hat und aus der von der
ordentlichen Hauptversammlung vom 16. Mai 2009 beschlossenen Kapitalerhöhung gegen Bareinlage
einen Anteil von 25 % plus einer Aktie an der Bank erhielt, kann nicht ausgeschlossen werden, dass in
Zukunft weitere Eigenkapitalmaßnahmen erforderlich werden. Sollte dieser Fall eintreten, könnte der
Konzern gezwungen sein, von ihm gehaltene Vermögenswerte unterhalb ihres Buchwertes zu
veräußern und sein Geschäft einzuschränken. Derartige Maßnahmen könnten die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage des Konzerns erheblich beeinträchtigen.
Die Rating-Agenturen Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch Ratings bewerten mit Hilfe einer
Bonitätsbeurteilung, ob ein potenzieller Kreditnehmer zukünftig in der Lage sein wird, seinen
Kreditverpflichtungen vereinbarungsgemäß nachzukommen. Ein wesentlicher Baustein für die
Bonitätseinstufung (= Rating) ist die Bewertung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Kreditnehmers. Das Rating der Commerzbank ist ein wichtiges komparatives Element im Wettbewerb
mit anderen Banken. Es hat insbesondere auch einen bedeutenden Einfluss auf die Ratings ihrer
wesentlichen Tochtergesellschaften. Eine Herabstufung oder die bloße Möglichkeit der Herabstufung
des Ratings der Commerzbank oder einer ihrer Tochtergesellschaften könnte zudem nachteilige
Auswirkungen auf das Verhältnis zu den Kunden und für den Vertrieb von Produkten und
Dienstleistungen der entsprechenden Gesellschaft haben. Eine Herabstufung des Ratings hätte somit
nachteilige Auswirkungen auf die Kosten des Konzerns für die Eigen- und Fremdkapitalbeschaffung
und könnte zum Entstehen neuer oder zur Fälligstellung bestehender Verbindlichkeiten führen, die
von der Aufrechterhaltung eines bestimmten Ratings abhängen. Daneben könnte der Fall eintreten,
dass der Konzern nach einer Rating-Herabstufung im Zusammenhang mit ratingabhängigen
Sicherheitenvereinbarungen für Derivategeschäfte zusätzliche Sicherheiten stellen müsste. Sollte das
Rating der Commerzbank oder einer ihrer Tochtergesellschaften aus dem Bereich der vier höchsten
Bewertungsstufen herausfallen, könnten das operative Geschäft der Bank oder der betroffenen
Tochtergesellschaft und damit auch die Refinanzierungskosten aller Konzerngesellschaften erheblich
beeinträchtigt werden. Dies wiederum könnte erhebliche nachteilige Effekte auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben.
Die Commerzbank hat auf Grundlage des Statuts des Einlagensicherungsfonds des Bundesverbands
deutscher Banken e.V. für einige ihrer Beteiligungsgesellschaften (die comdirect bank
Aktiengesellschaft (die „comdirect bank“), die Eurohypo, die European Bank for Fund Services (die
„ebase“)), die Deutsche Schiffsbank AG (die „Deutsche Schiffsbank”) und die Reuschel & Co. KG (die
„Reuschel“)), die Mitglied des Einlagensicherungsfonds sind, eine Freistellungserklärung gegenüber
dem Einlagensicherungsfonds abgegeben. Danach hat sich die Bank verpflichtet, diesen von jeglichen
Verlusten freizustellen, die ihm durch eine Hilfeleistung zugunsten einer der vorgenannten
Gesellschaften entstehen sollte. Ein etwaiges Eingreifen des Einlagensicherungsfonds zur
Unterstützung einer Tochtergesellschaft der Commerzbank könnte sich daher in erheblichem Maße
negativ auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns auswirken. Darüber hinaus
könnten etwaige Rettungsmaßnahmen des Einlagensicherungsfonds zu einem nachhaltigen
Reputationsschaden des Konzerns führen.
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