COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

zur selben Zeit begeben wird; unter Umständen werden überhaupt keine Zinsen gezahlt. Ist der
Kapitalbetrag von Referenzwerten abhängig, so ist der geschuldete Kapitalbetrag möglicherweise
niedriger als der ursprüngliche Kaufpreis der betreffenden Teilschuldverschreibung; unter
Umständen wird überhaupt keine Rückzahlung geleistet.
• Die Risiken einer Anlage in Teilschuldverschreibungen umfassen sowohl Risiken hinsichtlich der
zugrunde liegenden Referenzwerte als auch Risiken, die ausschließlich für die
Teilschuldverschreibungen selbst gelten.
• Eine Teilschuldverschreibung, die auf mehr als eine Klasse von Referenzwerten oder auf Formeln
bezogen ist, in die mit mehr als einer Referenzwertklasse verbundene Risiken einfließen, hat
möglicherweise ein höheres Risikoniveau als eine Teilschuldverschreibung, die nur auf eine
Referenzwertklasse bezogen ist.
• Eine wesentliche Marktstörung könnte dazu führen, dass ein Index, auf dem die
Teilschuldverschreibungen basieren, nicht fortgeführt wird.
• Eine Reihe von Faktoren wirken sich auf einen etwaigen Markt für die Teilschuldverschreibungen
aus, und zwar unabhängig von der Bonität der Emittentin und dem Wert des jeweiligen
Referenzwerts. Zu diesen Faktoren gehören unter anderem die Volatilität des jeweiligen
Referenzwerts, die Restlaufzeit der betreffenden Teilschuldverschreibungen, der ausstehende
Betrag der betreffenden Teilschuldverschreibungen und das Marktzinsniveau. Der Wert des
jeweiligen Referenzwerts hängt von einer Reihe zusammenhängender Faktoren ab, über die die
Emittentin keine Kontrolle hat, darunter volkswirtschaftliche, finanzwirtschaftliche und politische
Ereignisse. Falls die Formel zur Ermittlung von auf diese Teilschuldverschreibungen zahlbaren
Kapitalbeträgen, Aufschlägen und/oder Zinsen darüber hinaus einen Multiplikator oder Hebelfaktor
enthält, wird die Wirkung von Veränderungen beim jeweiligen Referenzwert verstärkt. Die
historische Entwicklung des maßgeblichen Referenzwerts ist nicht aussagekräftig für die künftige
Entwicklung des betreffenden Referenzwerts während der Laufzeit von
Teilschuldverschreibungen. Darüber hinaus können mit dem Eigentum bestimmter
Teilschuldverschreibungen für bestimmte Anleger aufsichts-rechtliche und sonstige Auswirkungen
verbunden sein.
Interessenkonflikte im Hinblick auf Referenzwerte
Die Emittentin, die Feststellungsstelle und ihre verbundenen Unternehmen werden täglich an den
internationalen und deutschen Wertpapier-, Devisen- und Rohstoffmärkten tätig. Sie können daher für
eigene Rechnung oder für Kundenrechnung Geschäfte mit direktem oder indirektem Bezug auf
Bezugswerte abschließen, die mit den Teilschuldverschreibungen verbundene Referenzwerte
darstellen und können in Bezug auf diese Geschäfte auf dieselbe Weise handeln, als wären die
Teilschuldverschreibungen nicht ausgegeben worden. Dies kann zu Interessenkonflikten bei der
Emittentin, der Feststellungsstelle und ihren verbundenen Unternehmen führen.
Die Emittentin, die Feststellungsstelle und ihre verbundenen Unternehmen verfügen am Ausgabetag
der Teilschuldverschreibungen oder danach möglicherweise über Informationen in Bezug auf die
Referenzwerte, die für Anleihegläubiger wesentlich sein können und die möglicherweise nicht
öffentlich zugänglich oder den Anleihegläubigern nicht bekannt sind. Die Emittentin ist nicht
verpflichtet, den Anleihegläubigern ein solches Geschäft oder solche Informationen offen zu legen.
Diese Risikohinweise ersetzen nicht die in jedem Einzelfall unerlässliche Beratung durch die
Hausbank sowie durch Rechts-, Unternehmens- und Steuerberater, um die Folgen einer Anlage
in Teilschuldverschreibungen beurteilen zu können. Eine Anlageentscheidung sollte nicht
allein auf Grund der in diesem Prospekt und in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen
enthaltenen Risikohinweise getroffen werden, da diese Informationen eine auf die Bedürfnisse,
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