COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Die Endgültigen Bedingungen können vorsehen, dass im Falle eines Nachfolgeereignisses (gemäß
der Definition in § 6 der Anleihebedingungen) ein Referenzschuldner Nachfolger (gemäß der Definition
in § 6 der Anleihebedingungen) eines anderen Referenzschuldners wird. Wenn bereits vor dem
maßgeblichen Nachfolgeereignis ein Kreditereignis in Bezug auf diesen Nachfolger eingetreten und
entsprechend bekannt gemacht worden ist, so bleibt dieses frühere Kreditereignis insoweit außer
Betracht, als dass in Bezug auf den Nachfolger der Eintritt und die Feststellung eines (neuen)
Kreditereignisses möglich bleibt, auch wenn die Endgültigen Bedingungen vorsehen, dass in Bezug
auf einen Referenzschuldner nur ein mitgeteiltes Kreditereignis berücksichtigt wird.
Einbeziehung von Entscheidungen des Entscheidungskomitees
ISDA hat Credit Derivatives Determination Commitees (jeweils ein "Entscheidungskomitee")
gebildeten, die mit Händlern und Käufern von kreditereignisabhängigen Finanzinstrumenten besetzt
sind und dem Zweck dienen, bestimmte Entscheidungen und Fragen im Zusammenhang mit Standard
Bedingungen von ISDA und von ISDA durchgeführten Auktionen zu treffen bzw. zu beantworten.
Die Feststellungsstelle kann bei der Anwendung der Endgültigen Bedingungen und der
Anleihebedingungen und der Ausübung ihrer Ermessenspielräume etwaige einschlägige
Entscheidungen des maßgeblichen Entscheidungskomitees berücksichtigen. Potentielle Anleger
sollten sich bewusst sein, dass ihre Anlage in entsprechende Kreditereignisabhängige
Schuldverschreibungen und ein etwaiger Verlust nach einem Kreditereignis von einer Entscheidung
eines solchen Entscheidungskomitee abhängig sein könnte.
Komitee-Entscheidungen können sich insbesondere auf die folgenden Ereignisse und Sachverhalte
beziehen:
• der Eintritt (oder Nichteintritt) eines Kreditereignisses in Bezug auf einen Referenzschuldner
und der Zeitpunkt des Eintritts;
• die Durchführung eines Auktionsverfahrens in Bezug auf diesen Referenzschuldner und die
Parameter sowie der zeitliche Ablauf des Auktionsverfahrens, einschließlich der tatsächlich
Lieferbaren Verbindlichkeiten dieses Referenzschuldners;
• der Eintritt (oder Nichteintritt) eines Rechtsnachfolgeereignisses in Bezug auf einen
Referenzschuldner und der Zeitpunkt des Eintritts sowie die Person des Rechtsnachfolgers;
• der Eintritt einer Potentiellen Nichtzahlung des Referenzschuldners;
• die Ersetzung einer Referenzverbindlichkeit des Referenzschuldners durch eine andere
Verbindlichkeit;
• anderweitige Sachverhalte, die dem Entscheidungskomitee von Marktteilnehmern zur
Entscheidung vorgelegt werden.
Die Entscheidungen eines maßgeblichen Entscheidungskomitees werden auf der Internetseite
http://www.isda.org/credit/ veröffentlicht.
Allgemeine Risiken hinsichtlich des Werts der Teilschuldverschreibungen und damit
zusammenhängende Anlagekosten
Marktumfeld
Der Markt für von deutschen Unternehmen und Banken begebene Anleihen wird von
volkswirtschaftlichen Faktoren und dem Marktumfeld in Deutschland sowie unterschiedlich stark vom
Marktumfeld, Zinssätzen, Devisenkursen und Inflationsraten in anderen europäischen und sonstigen
Industrieländern beeinflusst. Es kann nicht garantiert werden, dass Ereignisse in Deutschland, Europa
oder anderswo nicht zu Marktvolatilität führen oder dass diese Volatilität sich nicht nachteilig auf den
G-10