COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Instruction for the use of the Programme Terms and Conditions of the Notes
HANDLUNGSANWEISUNG FÜR DEN
GEBRAUCH DER PROGRAMM-
ANLEIHEBEDINGUNGEN
Diese Programm-Anleihebedingungen
gelten für eine Serie von Teilschuldverschreibungen,
je nach Festlegung in den
Endgültigen Bedingungen, entweder in
Form von Ergänzten Anleihebedingungen
(wie nachstehend definiert) oder in Form
von Konsolidierten Anleihebedingungen
(wie nachstehend definiert), mit der
Maßgabe, dass Anleihebedingungen
grundsätzlich in Form von Konsolidierten
Anleihebedingungen zu fassen sind. Dies
gilt insbesondere, wenn eine Serie von
Teilschuldverschreibungen (i) öffentlich
angeboten oder (ii) in Euro denominiert ist
und an einer Börse notiert wird. Die
Ergänzten Anleihebedingungen kommen
ausnahmsweise dann zur Anwendung,
wenn eine Serie von
Teilschuldverschreibungen nicht öffentlich
angeboten werden soll und eine
Beeinträchtigung der Investoren hierdurch
nicht zu erwarten steht.
Wenn die Konsolidierten Anleihebedingungen
(wie nachstehend definiert) auf
eine Serie von Teilschuldverschreibungen
Anwendung finden, so bestimmen sich
diese wie folgt: Diese Programm-
Anleihebedingungen werden angepasst
durch Einfügung der Bestimmungen der
Endgültigen Bedingungen, die für die
betreffende Serie von Teilschuldverschreibungen
gelten, und durch Streichung
sämtlicher Bestimmungen, die für diese
Serie von Teilschuldverschreibungen nicht
gelten (die "Konsolidierten
Anleihebedingungen"). Im Hinblick auf
eine Serie von Teilschuldverschreibungen
werden diese Programm-Anleihebedingungen
in ihrer Gesamtheit durch die
Konsolidierten Anleihebedingungen ersetzt.
Sofern und soweit die Konsolidierten
Anleihebedingungen von den
Bestimmungen der Endgültigen
Bedingungen abweichen, sind die Konsolidierten
Anleihebedingungen maßgeblich.
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INSTRUCTIONS FOR THE USE OF THE
PROGRAMME TERMS AND CONDITIONS
OF THE NOTES
These Programme Terms and Conditions of
the Notes apply to a Series of Notes either
in the form of Consolidated Terms (as
defined below) or in the form of
Supplemented Terms (as defined below),
as specified in the Final Terms relating such
Series of Notes, provided that Terms and
Conditions are generally to be drafted in the
form of Consolidated Terms. This shall in
particular apply if a Series of Notes (i) will
be publicly offered or (ii) is denominated in
Euro and will be listed on a stock exchange.
By way of exception the Supplemented
Terms shall apply if a Series of Notes is not
publicly offered and it is not expected that
the investors are adversely affected
thereby.
If the Consolidated Terms (as defined
below) apply to a Series of Notes they shall
be determined as follows: These
Programme Terms and Conditions of the
Notes shall be amended by incorporating
the terms of the Final Terms applicable to
the respective Series of Notes, and by
deleting all provisions not applicable to such
Series of Notes (the "Consolidated
Terms"). In respect of a Series of Notes the
Consolidated Terms shall replace these
Programme Terms and Conditions of the
Notes in their entirety. If and to the extent
that the Consolidated Terms deviate from
the terms of the Final Terms, the
Consolidated Terms shall prevail.