COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

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der Emittentin ein Recht zur vorzeitigen Rückzahlung der Teilschuldverschreibungen im Falle des Eintritts bestimmter zu spezifizierender Ereignisse in Bezug auf die Währung(en) zusteht, sowie den in einem solchen Fall maßgeblichen vorzeitigen Zahlungsbetrag regeln. Allgemeine Informationen über Bonitätsbewertungen In den Endgültigen Bedingungen können Bonitätsbewertungen wiedergegeben werden. Moody’s Investors Service, Inc., Standard and Poor’s, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. und Fitch Ratings ("Moody’s" bzw. "S&P" bzw. "Fitch" einzeln jeweils eine "Ratingagentur" und gemeinsam die "Ratingagenturen") befassen sich schwerpunktmäßig mit der Beurteilung der Bonität von Staaten, Schuldnern mit staatlichen Garantien und Unternehmen (in diesem Abschnitt als "Schuldner" bezeichnet) in aller Welt und der Sammlung relevanter Daten zu diesen Schuldnern. In Abhängigkeit von der Einschätzung der Bonität der überprüften Schuldner vergeben die Ratingagenturen ein so genanntes "Rating". Die Klassifizierung eines Schuldners in einer Ratingklasse, der als Emittent am Kapitalmarkt auftritt oder auftreten will, wird mit Hilfe von Ratingskalen vorgenommen. Das Rating spiegelt die Bonität eines Schuldners wider, das heißt die Fähigkeit, die mit einem Finanzinstrument verbundenen Zahlungsverpflichtungen vollständig und rechtzeitig zu erfüllen. Zwischen Ratings und den Ausfallraten von Schuldnern bestehen statistisch nachweisbare Zusammenhänge. Die von den Ratingagenturen aufgestellten Statistiken sind weltweit bekannt, basieren auf und sind Ausgangspunkt für zahlreiche wissenschaftliche Studien und die Grundlage der Finanzierung an den internationalen Kapitalmärkten. Ein bestimmtes Ratingsymbol, das einem bestimmten Referenzschuldner zugewiesen wird (ein "Rating"), stellt trotz seiner weit verbreiteten Anwendung lediglich eine komprimierte Bewertungsgröße der Zahlungsfähigkeit eines Emittenten dar. Die Einflussgrößen für das Zustandekommen eines Ratings sind nicht immer transparent. Die Ratingagenturen weisen ausdrücklich darauf hin, dass ihre Ratings den Personen, die auf sie zurückgreifen, lediglich als Referenzgröße für die eigene Analyse der Risikofaktoren eines Produkts sowie zur Unterstützung und nicht als Ersatz für ihre eigenen Analysen dienen. Hinsichtlich der Fristigkeit ausstehender Finanzinstrumente wird zwischen Langfrist- und Kurzfrist- Ratings unterschieden. Die Ratingagenturen ergänzen das Rating um die Angabe eines so genannten "Ausblicks", der von "negativ" über "stabil" bis "positiv" reichen kann. Dieser Ausblick soll dem Kapitalmarkt ein Gefühl über die Richtung eines künftigen Ratings vermitteln. G-34
Moody's S&P Fitch Rating Symbol (Langfrist-Rating) Bedeutung Aaa AAA AAA Aa1 AA+ AA+ Aa2 AA AA Aa3 AA- AA- A1 A+ A+ A2 A A A3 A- A- Baa1 BBB+ BBB+ Baa2 BBB BBB Baa3 BBB- BBB- Ba1 BB+ BB+ Ba2 BB BB Ba3 BB- BB- B1 B+ B+ B2 B B B3 B- B- Caa CCC+ CCC+ CCC CCC CCC- CCC- Ca CC CC C C C --- D G-35 DDD DD D Außergewöhnlich gute Bonität Höchste Qualität der Schuldtitel, d. h. außergewöhnliche finanzielle Sicherheit der Zins- und Tilgungszahlungen Exzellent gute Bonität Hohe Qualität, d. h. sehr gute bis gute finanzielle Sicherheit der Zins- und Tilgungszahlungen Gute Bonität Gute bis angemessene Deckung von Zins und Tilgung, viele günstige Anlageeigenschaften, aber auch Elemente, die sich bei Veränderung der wirtschaftlichen Lage negativ auswirken können Angemessen gute Qualität, widrige wirtschaftliche Bedingungen oder Veränderungen können das Leistungsvermögen schwächen Spekulative Bonität Spekulatives Element, aber noch im guten wirtschaftlichen Umfeld, mäßige Deckung für Zins- und Tilgungsleistungen bei ungünstigen wirtschaftlichen Bedingungen Sehr spekulativ, geringe Sicherung langfristiger Zins- und Tilgungszahlungen Höchstspekulative Bonität Niedrigste Qualität, akute Gefährdung und geringster Anlegerschutz, erste Anzeichen von Zahlungsverzug Höchstspekulative Titel, Vertragsverletzung offenkundig Bei Moody's niedrigste Stufe und bereits im Zahlungsverzug Default Zahlungsverzug bzw. -unfähigkeit Investment Grade-Bereich Speculative Grade-Bereich
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This prospectus constitutes a base
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Summary The following constitutes a
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Therefore, if a Credit Linkage Even
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Additional Risks with respect to No
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General Description of the Programm
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Credit-Linkage of Principal Payment
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Physical Settlement Amount Redempti
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Summary relating to Commerzbank Akt
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Sollten sich ein oder mehrere der f
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Anleihegläubiger haben im Verlustf
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kumulatives oder gar exponentiell h
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Rückzahlung bei Endfälligkeit und
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Zusammenfassung hinsichtlich der Co
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Further, Credit Linkage Events may
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(including hedging transactions) wi
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Transaction Costs When Notes are pu
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Important Notice about this Prospec
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General Information Commerzbank Akt
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Credit Linkage of Capital (Derivati
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Moody's S&P Fitch Rating Symbol (Lo
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(2) Die in Absatz (1) genannte Fäl
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Teilschuldverschreibungen. Die Emit
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Muster - Endgültige Bedingungen Fo
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7 Verzinsungsbeginn weitere Zinsvar
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Vorhergehende Feststellungstage zu
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Angepasster Vorzeitiger Rückzahlun
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22 Maßgebliches Auslösendes Ereig
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Commerzbank Aktiengesellschaft Hist
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Selling Restrictions 1 United State
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